近期，美国宣布对铜实施“232”关税政策，市场瞬间掀起波澜。然而，业内专家普遍认为，铜市场的长期前景依然乐观，未来几年铜精矿供应紧张将持续成为主旋律。同时，新能源转型对铜需求的长期支撑作用不可忽视。
在企业层面，部分相关企业表示受此次关税政策调整的影响有限。例如，有色龙头ETF（159876）的成分股之一洛阳钼业指出，其自有铜产品——阴极铜，在关税豁免范围内，且产品远销全球多地，因此关税政策的调整对公司业务几乎没有影响。
与此同时，黄金市场也传来好消息。上周公布的美国经济数据引发了市场对美联储降息的预期，加之贸易局势紧张推升了避险需求，金价连续第三个交易日上涨。隔夜，COMEX黄金期货价格上涨0.85%，报3428.60美元/盎司。
值得注意的是，长期以“黄金空头”著称的花旗银行近期转变态度，短期内看涨黄金。花旗预测，到2025年下半年，美国经济增长趋势可能疲软，与关税相关的通胀担忧将持续升温，再加上美元走弱，金价将适度上涨，有望再创新高。
在盘面上，8月5日，有色龙头ETF（159876）的场内价格盘中创下新高，涨幅达0.78%，目前上涨0.31%，冲击日线三连阳。从ETF资金流动来看，有色龙头ETF（159876）获得资金实时净申购120万份，且已连续四个交易日资金净流入，合计金额达348万元，显示出资金对有色金属板块后市的看好。
在个股方面，铜业龙头白银有色和铜陵有色领涨超过3%，黄金股湖南黄金涨幅超过2%，铝业龙头明泰铝业、云铝股份和南山铝业涨幅均超过1%。
展望未来，国投证券对有色金属板块的投资机会持乐观态度。黄金有望受益于美元信用走弱和美国降息预期的增强。铜方面，由于冶炼原料供给受限，需求具备长期韧性，铜价中枢有望上移。随着出口逐步放开、需求持续增长和供给刚性，稀土价格也有望迎来上涨。
近期，有色金属板块受到资金的追捧，这主要得益于四大利好因素的驱动。首先，工信部宣布将出台有色金属等十大重点行业的稳增长工作方案，被视为2016年供给侧改革的延续。其次，截至7月31日，中证有色金属指数覆盖的60家上市公司中，已有27家披露了2025年中报业绩预告，其中八成以上公司预告盈利，展现出企业经营的韧性。第三，截至7月31日，有色金属板块年内累计上涨24.91%，在31个申万一级行业中涨幅居首。最后，截至7月31日，中证有色金属指数的市净率为2.36，位于上市以来42.3%分位点的历史较低位置，中信证券指出，当前有色金属行业估值偏低，行业估值修复值得期待。
在现代工业中，有色金属被誉为“金属心脏”和“黄金血液”。截至7月底，有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪的中证有色金属指数中，铜、铝、黄金、稀土、锂等行业的权重占比分别为24.5%、15.3%、14.4%、11.5%、8.2%。相对于投资单一金属行业，该指数能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。
风险提示：有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪中证有色金属指数，该指数的历史表现不预示其未来走势。文中提及的个股仅作展示，不构成任何投资建议。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型及以上的投资者。任何投资决策均需自主决定，并对自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩不代表其未来表现，投资需谨慎。
