在公募基金界，一个引人关注的现象是，“一拖多”基金经理管理的众多产品中，哪些能吸引内部资金的重仓尤为关键，而答案往往指向那些具备高弹性的基金。
随着股市情绪的回暖，公募内部资金也开始积极增持自家基金。值得注意的是，同一基金经理手下的不同基金产品，业绩往往大相径庭，而内部人“重仓”的那一只通常表现更佳。对此，业内人士分析指出，这主要归因于不同产品间的风格差异。当前，机构在选择基金时，更加重视产品的进攻性风格。此前，市场上多只基金因采取保守策略而遭遇清盘，这也进一步凸显了市场对权益进攻策略的期待。
为何内部资金重仓的基金产品业绩更佳？
以北方一位基金经理管理的两只消费行业基金为例，其中一只基金的持有人包括基金经理本人、基金高管以及基金公司自有资金。定期报告显示，截至二季度末，这些内部人员合计持有份额达1200多万份，占比超过5%。相比之下，另一只消费行业基金则鲜有内部资金的持有。这种持有份额的差异，也直接反映在了两只基金的业绩上。截至8月初，被内部资金“青睐”的那只基金年内收益率高达44%，而另一只则仅为12%左右。
类似的情形也发生在华南地区。一位基金经理管理的两只产品中，一只年内收益率超过50%，且基金管理人所持份额占比超过六成。而另一只缺乏内部资金重仓的产品，年内收益则不足25%。
在上海，一位基金经理管理的两只基金中，一只约99%的份额来自自家基金公司，年内收益率接近25%；而另一只则无此“待遇”，收益率不足10%。在北京，也有一位基金经理管理的两只基金中，被内部资金持有的基金年内收益近60%，而另一只则不足9%，差距显著。
内部资金选基，为何偏爱进攻性风格？
记者观察到，与内部资金持有的基金产品相比，公募近年来对市场的策略明显更加偏向于进攻。基金经理和基金高管在选择自持基金时，也更倾向于那些具有业绩进攻性的产品。例如，前述提到的内部资金持有的基金产品，普遍具有高风险高收益的特征。甚至在同一基金经理管理的两只消费行业基金中，也存在风险高低的差异，而内部资金无一例外地选择了风险与弹性更高的那一只。
以北方那位基金经理管理的两只消费基金为例，被内部资金持有的基金在合同上允许将不高于50%的仓位投入港股市场，因此具有更高的风险收益特征。而另一只未被内部资金持有的基金，则专注于A股市场。
华南地区一位明星基金经理管理的多只产品中，内部资金同样选择了策略更极端、风险更高的那一只。该基金前十大重仓股仓位比例较高，且持有大量港股仓位，年内收益也颇为可观。
公募内部资金对进攻性策略的偏爱，也反映了市场的整体趋势。随着科技创新和权益市场的向好，机构资金更加注重进攻性而非保守性。过去一年中，多只因采取保守策略而降低股票仓位的基金产品，资金规模大幅流出，最终不得不黯然清盘。相反，一些原本面临清盘风险的低风险产品，在增加股票仓位后却迎来了生存奇迹。
这一趋势也得到了专业人士的认可。前海开源沪港深龙头精选基金经理杨德龙认为，从经济转型的角度来看，大力发展科技创新企业是国策所向。人形机器人、芯片半导体、创新药等科技创新板块的强劲表现，已经形成了显著的赚钱效应。大量的居民储蓄正在寻找新的投资出口，向资本市场转移，这不仅带来了更多的增量资金，也推动了市场重心的进一步上扬。
