【ITBEAR】8月16日消息，2024年上半年，河南省城投债市场呈现出独特的发展态势，其存续规模与发行数量均有所增长，但增速显著放缓。截至6月30日，河南省存续城投债总量达到1073只，债券余额7380.69亿元，较2023年末分别增长21只和227.84亿元。其中，AA+级企业债券规模占比最高，达到42.76%，AAA级企业紧随其后，占比为38.18%。
尽管城投债存续规模有所扩大，但发行量与净融资额的变化趋势却呈现出不同特点。据ITBEAR了解，2024年上半年，河南省共有83家主体发行了228只城投债，总发行量为1618.79亿元，同比下降13.76%。净融资额为252.84亿元，同比下降71.03%，显示出城投债市场在融资方面的压力。一季度发行量增速由负转正，但二季度增速有所放缓，净融资额也连续两个季度呈现负增长。
在债券类型方面，2024年上半年河南省城投债市场以中期票据和私募债为主导。中期票据发行数量为59只，私募债发行数量达到110只，规模占比分别为30.87%和41.51%。值得注意的是，公司债和私募债规模同比有所增长，而企业债规模则大幅下降。
从发行主体的信用评级来看，AA+级与AAA级企业占据了主导地位。其中，AA+评级主体发行总量为686.15亿元，AAA评级主体发行总量为631.00亿元，分别占总发行量的42.39%和38.98%。在净融资方面，AAA级主体表现最为突出，净融资额为227.70亿元，而AA级主体则面临净流出状态，净流出额达到90.08亿元。
在行政等级方面，省辖市是城投债的主要发行主体，其发行规模为1149.94亿元，占比高达71.04%。然而，其净融资额仅为76.12亿元，占比30.11%。区县级城投债则面临净偿还状态，显示出弱资质主体在再融资方面的压力。
此外，中长期债券的发行比例在2024年上半年明显提升。具体来看，3-5年期债券发行规模为774.05亿元，占比高达47.82%，同比增速更是达到了226.74%。5-7年期和7-10年期债券的发行规模也呈现出较大增长。
值得注意的是，五年期以上债券的发行主体信用评级普遍较高。以5-7年期和7-10年期城投债为例，其中多家发行主体的信用评级为AAA级别，显示出市场对高信用评级主体的青睐。
在票面利率方面，2024年上半年河南省城投债的票面平均利率整体呈下降趋势，年中较年初下降了约65个基点。然而，与中部其他省份相比，河南省城投债的平均票面利率仍然处于较高水平，为3.05%，高出最低平均票面利率（湖北省）34个基点。
最后，从募集资金投向来看，2024年上半年河南省城投债用于借新还旧的金额为1236.46亿元，占上半年发行量的75.87%。与2023年下半年相比，这一规模和占比均有所上升。这表明，尽管城投债市场在不断发展，但“借新还旧”的政策限制仍然对其产生着重要影响。
