近日，大悦城控股集团股份有限公司（简称“大悦城控股”）宣布了一项重大决策，其子公司大悦城地产有限公司（简称“大悦城地产”）计划通过协议安排回购股份，回购总额高达29.32亿港元，并将在香港联交所撤销上市地位，结束长达12年的港股上市旅程。
这一消息迅速引发了市场的强烈反应。8月1日，停牌近两周的大悦城地产复牌后股价大幅高开48%，最终收盘价为0.54港元/股，涨幅达到45.95%。
大悦城控股方面表示，此次交易完成后，将显著提升对大悦城地产的权益。一位大悦城控股证券部的工作人员透露，大悦城地产退市后，大悦城控股的公司架构将更加简化，从而能够更灵活高效地应对市场变化。
大悦城地产作为大悦城控股旗下的重要子公司，自1992年成立以来，一直专注于开发、经营和管理以“大悦城”为品牌的城市综合体。2013年，大悦城地产以“中粮置地”之名在港交所上市，后更名为“大悦城地产”。其主要业务涵盖投资物业、物业开发、酒店运营、管理输出及其他服务四大板块。
根据公告，此次交易的对象为大悦城地产除大悦城控股和中粮集团间接全资子公司得茂有限公司以外的所有股东。协议生效后，大悦城地产的47.30亿股股份将被注销，原股东有权每股股份获得0.62港元的现金对价，总计约29.32亿港元。交易完成后，大悦城控股的持股比例将达到96.13%，得茂的持股比例为3.87%。
大悦城地产在公告中坦言，过去数年其股价一直较每股资产净值存在折让，整体流动性偏低。鉴于市场环境充满挑战且复杂，上市地位难以提供足够的境外融资支持，且在可预见的将来亦不会有实质性改善。因此，私有化退市成为了一个合理的选择。截至停牌前，大悦城地产的股价仅为0.37港元/股，总市值仅为53亿港元。
对于大悦城控股而言，此次交易不仅将增厚其对大悦城地产的权益，还有望提升公司的归母净利润。根据财报数据，大悦城地产2024年实现营业收入198.31亿元人民币，同比增长49.4%；净利润为7.79亿元人民币。而同期，大悦城控股实现营业收入约357.91亿元人民币，同比下降2.70%；归属于上市公司股东的净亏损约29.77亿元人民币，较上一年度大幅增加。
私有化完成后，大悦城地产的收益将注入母公司报表，预计这将有效改善大悦城控股的财务状况。大悦城控股还预计2025年上半年将扭亏为盈，归母净利润预计盈利0.8亿元至1.2亿元人民币。
大悦城控股方面表示，此次交易是积极应对市场环境变化的战略举措，将显著优化公司治理框架，整合组织架构与股权结构。同时，这将增强公司对旗下资产的统筹配置能力，促进不同业务板块及项目间的资源优化配置，从而提升公司整体运营效率和市场竞争力。
大悦城地产也认为，目前的上市架构增加了公司治理的复杂性，并阻碍了决策效率。私有化完成后，业务策略、重大投资及资本运营将不再受限于上市规则的束缚，这将有助于公司更加灵活高效地开展业务。
尽管两家公司在商业布局上存在一定的重合，但大悦城控股证券部的工作人员强调，同业竞争问题并非特别严重。整合后，两家公司的业务将更加灵活高效。例如，截至2024年末，大悦城控股已在全国布局44个商业项目，而大悦城地产则拥有或管理32个大悦城、大悦汇等商业项目。
