老铺黄金尽管预告净利润同比激增近三倍，但股价却遭遇了连续下跌。7月28日，该股已连续九个交易日收阴，引发了市场的广泛关注。
就在前一天晚上，老铺黄金在港交所发布了业绩预盈公告。公告显示，公司预计2025年上半年收入将在120亿元至125亿元之间，同比大幅增长约241%至255%；净利润预计在22.3亿元至22.8亿元之间，同比增长约279%至288%。这一亮眼的业绩数据本应提振市场信心，然而事实却并非如此。
7月28日开盘后，老铺黄金股价虽短暂上扬，但随后迅速走低。截至收盘，股价报收于733港元/股，跌幅达到4.12%。与7月8日创下的历史高点相比，股价已下跌超过30%。
面对业绩与股价的背离，市场纷纷探寻背后的原因。老铺黄金方面表示，业绩的大幅增长主要得益于品牌影响力的提升和线上线下店铺营收的大幅增加，以及产品的持续优化和创新。同时，公司新拓及优化的门店将在2025年下半年进一步支持收入和净利润的增长。
然而，尽管业绩表现亮眼，老铺黄金仍未能逃脱近期股价下跌的命运。市场分析人士指出，这可能与多重因素有关。一方面，金价持续上涨导致黄金消费受挫，行业整体承压，尽管老铺黄金表现出色，但市场对其未来增长能否持续存在疑虑。
另一方面，老铺黄金的经营模式转变也带来了新的估值逻辑。东方证券分析师施红梅指出，老铺黄金、周大福和潮宏基等品牌已经脱离了传统的“渠道扩张+加盟拿货”模式，转向品牌化经营，注重产品创新和渠道精细化运营。这种转变虽然推动了业绩的增长，但也带来了新的挑战。
部分机构认为，老铺黄金股价的近期波动可能还受到限售股解禁的影响。6月28日，老铺黄金有大量股份解禁，包括董事长在内的多位股东所持股份大规模解禁，市场担心这些股东可能会套现离场。
美银证券则认为，老铺黄金股价从高峰滑落是由于此前强劲表现后的获利回吐，以及市场对新消费品牌情绪的减弱。同时，博通咨询资深分析师王蓬博也指出，市场对老铺黄金的盈利预期可能过高，对其未来发展存在担忧。
这些担忧包括竞争对手开始重视下沉市场、金价可能进入缓慢下行通道以及老铺黄金库存量逐渐增长可能影响资金流动性等。这些因素共同作用下，导致了老铺黄金股价的近期下跌。
