近期，化工行业在“反内卷”政策的引领下，正步入一场深刻的结构性变革之中。政策层面通过一系列供给侧改革措施，旨在优化行业生态，例如工信部推出的十大重点行业稳增长策略，明确提出了提升产能集中度的目标，同时高层也着重强调了整治低价无序竞争，并引导落后产能有序退出市场。
这一系列变革在化工行业引发了三大显著变化。首先，产能出清速度明显加快。数据显示，2025年一季度，基础化工行业的在建工程增速已降至2008年以来的最低水平。焦化、BDO等产品的开工率不足70%，标志着低效产能正逐步被市场淘汰。
其次，高端化转型的步伐正在加速。政策层面积极鼓励发展化工新材料、电子化学品等高端产品，河北等地更是大力推进绿色化工园区的建设。在此背景下，行业龙头企业如万华化学、兴发集团等，通过技术升级和创新，不断抢占市场份额。以TDI领域为例，万华化学、巴斯夫、科思创三家巨头已掌控了全球76%的产能，近期海外供给的收缩更是推动了价格的显著上涨。
再者，企业间的协同合作也在不断增强。聚酯瓶片、三氯蔗糖等行业通过自律限产，有效改善了供需关系。制冷剂配额制的成功实施，更是成为了“反内卷”政策下的一个典范。
在市场表现方面，化工ETF（516020）在近三个交易日内实现了三连阳，同时成交额也大幅增加。这一趋势反映出投资者对化工行业未来发展的信心正在逐步恢复。
从投资价值的角度来看，化工ETF（516020）的优势显而易见。一方面，该ETF重仓持有万华化学、盐湖股份等大市值龙头企业，能够充分受益于行业整合带来的“强者恒强”效应。同时，其余仓位也覆盖了磷化工、氟化工等细分领域的龙头企业，既分散了风险，又能够捕捉结构性机会。另一方面，从估值角度来看，目前细分化工行业的市净率仅为1.92倍，处于历史低位，中长期配置的性价比十分显著。
随着下半年供需格局的改善，全球能源成本的回落以及库存处于低位，叠加政策的催化作用，预计化工行业的景气度将从底部逐步回暖。根据朝阳永续的业绩前瞻数据，基础化工行业中有28家公司在2025年中报中实现了超预期的业绩，这也进一步验证了行业景气度的提升。
从资金流动的角度来看，近一周内，化工ETF的资金净流入超过650万元，ETF份额也连续多日增长，这反映出市场对化工行业信心的回升。政策强约束下的供给优化、出口扩张以及估值低位，共同强化了化工板块景气拐点的预期。通过投资化工ETF（516020），投资者可以一键配置行业龙头和细分高弹性标的，高效捕捉行业修复带来的机遇。
