近日，山东玲珑轮胎股份有限公司（简称“玲珑轮胎”）正式向香港交易所递交了上市申请，由中信证券与招银国际联合保荐。随后，该公司进一步扩大其港股上市的承销团队，新增中国国际金融香港证券有限公司等四家机构为整体协调人，承销团队总数增至六家。
玲珑轮胎此番冲刺“A+H”股上市，是其第四次寻求股权融资。自2016年在A股成功IPO募资25.69亿元以来，玲珑轮胎又通过两次增发分别募资19.9亿元和24.05亿元，累计股权融资额近70亿元。尽管在财务数据上，玲珑轮胎展现出强劲的增长势头，2022年至2024年间净利润持续增长，但增速已有所放缓，特别是在2024年，归母净利润增速明显低于2023年。自2024年第四季度起，公司连续两个季度出现“增收不增利”的情况。
作为全球轮胎制造业的第六大玩家，玲珑轮胎在中国市场排名第二，占有全球轮胎市场4.4%的份额。公司不仅在OE轮胎市场占据领先地位，连续五年蝉联全球新能源汽车OE轮胎销量冠军，还在全球范围内建立了七大研发中心及生产基地，服务包括八大国际车企在内的众多客户。
根据申请文件，玲珑轮胎计划利用此次港股IPO募资扩大产能，特别是在巴西建立新的生产基地。该项目预计总投资约11.9亿美元（约合87.1亿元人民币），分阶段推进，预计于2032年底前完成全部扩产计划。募资还将用于提升研发创新能力、完善全球营销战略及补充运营资金。
在业绩方面，玲珑轮胎近年来实现了快速增长。2022年至2024年，公司收入分别为170.06亿元、201.65亿元和220.58亿元，归母净利润分别为2.92亿元、13.91亿元和17.52亿元，两年间净利润增长超过500%。然而，这种增长势头并未能完全反映在股价上。自2021年4月创下历史高点以来，玲珑轮胎A股股价已累计下跌超过70%，市值大幅缩水。
玲珑轮胎的经营业绩在很大程度上受到原材料价格的影响。近年来，原材料采购价格的上涨对公司毛利额造成了较大影响，导致扣非净利润出现下滑。与同行业其他公司相比，玲珑轮胎的营收和利润增长速度虽名列前茅，但股价表现却大相径庭。
玲珑轮胎的历史可以追溯到1975年，前身为招远轮胎制修厂。在经历多次改制和扩张后，公司逐渐发展成为行业领军企业。目前，玲珑轮胎的控制权掌握在王氏家族手中，包括王希成、王琳、王锋等家族成员，他们通过玲珑集团公司和英诚贸易持有公司大量股份。
对于玲珑轮胎巴西生产基地的总投资额是否全部来自本次港股IPO、公司成本高企导致“增收不增利”以及供应商等问题，截至发稿时，玲珑轮胎方面未予回应。
