近日，中式快餐品牌老乡鸡正式向港交所主板递交了上市申请，中金公司和海通国际担任联席保荐人。这一举动标志着老乡鸡在经历了多次冲击A股未果后，转战港股市场，力图成为“中式快餐第一股”。
回顾老乡鸡的上市之路，可谓一波三折。早在2022年，老乡鸡就曾向上交所递交过招股书，但两次冲击A股均以失败告终。在此过程中，两家早期财务投资者选择了退出，老乡鸡完成了股权回购，转变为一家典型的家族型企业。目前，公司由创始人束从轩之子束小龙接棒，与胞妹束文及配偶董雪共同持有公司绝大部分股权。
作为中国最大的中式快餐店品牌，老乡鸡近年来为了快速提升市场份额，采取了开放加盟模式的策略。这一举措显著加速了老乡鸡的扩张步伐，平均每年新增门店达到118家。截至2025年4月底，老乡鸡已在全国58个城市拥有1564家门店，其中包括911家直营店和653家加盟店。然而，值得注意的是，虽然加盟店数量快速增长，但其经营表现却弱于直营店。
据招股说明书显示，2022年至2024年，老乡鸡的营业收入分别为45.28亿元、56.51亿元和62.88亿元，净利润逐年攀升。毛利率也有所提升，尽管在2024年略有回落。2025年前四个月，公司营业收入和净利润继续保持增长态势。在门店类型方面，虽然直营店仍是主力军，但加盟店的收入占比正在快速上升，显示出老乡鸡正在逐步调整其收入结构。
老乡鸡的加盟商中有一半以上为前员工转化。这些前员工在经营加盟店方面具有一定的经验和优势，但加盟门店的各项关键指标表现仍然弱于直营店。据招股书数据，直营店的单店日均销售额和翻座率均高于加盟店。老乡鸡表示，这主要是由于直营店主要位于一线及新一线城市，而加盟店则主要位于其他城市，各城市级别之间的消费水平差异导致了门店表现的差异。
在多次冲击A股失败后，老乡鸡选择了转战港股市场。对于这一决定，老乡鸡表示，考虑到在上交所上市所需的预期时间无法与其战略发展及融资计划相一致，而联交所上市可以为公司提供全球认可，并直接接触海外投资者和外资的渠道。在IPO前，老乡鸡只完成了两轮融资，分别引入了加华资本和麦星投资等投资方。然而，在赴港上市前，麦星投资和广发乾和要求老乡鸡回购全部股份，这一回购已在2023年底完成。
现在的老乡鸡已经成为一家典型的家族型企业，由束小龙正式接棒。他与其胞妹及配偶共同持有公司绝大部分股权，享有高度的投票权。加华资本等投资方则通过子公司持股。尽管近年来老乡鸡的估值有所缩水，但其仍然是中国中式快餐行业的佼佼者。
此次IPO，老乡鸡计划将募集资金用于加强一体化供应链布局、扩大门店网络、提升信息技术能力、加强品牌推广和营销活动等。这些举措将有助于老乡鸡进一步提升市场竞争力，巩固其在中式快餐行业的领先地位。
