红塔证券率先发布2025年中报业绩预告，净利润预计大幅增长
近日，红塔证券（股票代码：601236.SH）作为首家披露2025年中报业绩预告的上市券商，其财务数据引起了市场的广泛关注。据公司公告，预计2025年上半年，公司将实现归属于母公司所有者的净利润为6.51亿至6.96亿元，同比增幅高达45%至55%。同时，扣除非经常性损益后的净利润预计在6.34亿至6.79亿元之间，同比增长40%至50%。
红塔证券表示，这一业绩增长的背后，是公司深入推进差异化、特色化战略的结果。面对市场的不确定性，公司坚持以确定性工作为指引，不断提升资产配置的科学性和有效性。特别是在自营投资业务方面，公司持续推动非方向化转型，使得资产负债结构和内容得到优化，资产质量显著提升。这些因素共同推动了公司业绩的同比增长。
红塔证券是中国烟草总公司旗下的唯一证券公司。在2022年资本市场震荡导致行业业绩普遍下滑的背景下，红塔证券的营收和净利润也遭受了重创，净利润跌至仅0.39亿元。然而，自2023年以来，公司业绩逐步反弹，至2025年上半年，其预计的净利润水平已经接近2024年全年的水平。
在业绩修复的同时，红塔证券也面临了一些挑战。今年以来，公司股权被拍卖、被强制执行超亿元等事件频发。例如，今年2月，昆明产业开发投资有限责任公司持有的红塔证券股票被司法拍卖，虽然最终因申请人撤回而中止，但仍对市场产生了一定影响。红塔证券还涉及一起执行标的为1.02亿元的执行案件，该笔款项约占其预计上半年净利润的15%。
然而，从行业层面来看，今年上半年资本市场整体呈现向好趋势，为券商的业绩回暖提供了有利条件。一方面，二级市场显著回暖，A股市场交投活跃，成交额和日均成交额均实现了大幅增长。另一方面，一级市场的融资、再融资业务也强劲复苏，有助于券商投行业务的收入反弹。
民生证券等研究机构也发布了研报，指出2025年上半年券商业绩修复进程有望持续。预计第二季度上市券商自营与经纪收入或小幅降速，但仍将保持较高水平，为券商业绩提供支撑。同时，投行收入对业绩的拖累有望减弱，券商的净资产规模也有望持续增厚。
在经济基本面反弹和财富效应逐步释放的背景下，券商资管业务的修复进程也有望加速。这些因素共同为红塔证券等券商的未来发展提供了有利条件。
