在投资界的聚光灯下，英伟达近期成为热议焦点。随着美股市场的整体回暖，纳斯达克与标普500指数纷纷攀升，但英伟达的表现尤为抢眼，其股价屡创新高，市值直逼4万亿美元大关，这一数字足以媲美整个德国股市的规模。
具体来看，英伟达在最近一个交易日中上涨1.76%，市值达到3.85万亿美元，自今年4月的低点以来，涨幅已超过60%。这一连串的上涨，让英伟达被誉为AI时代的“赚钱机器”。然而，在这样的背景下，英伟达创始人黄仁勋却开始了股票的减持行动。从6月20日至26日，他分五次抛售了30万股股票，套现超过4490万美元。这已是他今年内的第二次减持，按计划，他年内还将减持570万股，总金额或超8亿美元。
面对黄仁勋的减持行为，市场上出现了诸多猜测，是否他对自家公司的前景产生了动摇？实则不然。此次减持是黄仁勋年初公布的10b5-1计划的一部分，属于常规操作。且他目前仍持有英伟达2.5%的股份，价值超过900亿美元，此次减持的股份占比微不足道。英伟达的基本面依旧强劲，最新财报显示，2025年全年营收预计达到1304.97亿美元，同比增长114%，净利润更是暴涨145%，达到728.8亿美元。其中，数据中心业务表现尤为突出，年营收达到1152亿美元，占总营收的88%，成为AI时代的核心驱动力。
然而，在英伟达高歌猛进的同时，我们也不得不冷静思考其估值是否已经过高。当前，英伟达的动态市盈率为50.1倍，远高于微软的38.1倍和苹果的30.9倍。尽管AI市场需求旺盛，但如此高的估值已在一定程度上透支了未来的增长潜力。同时，竞争对手的威胁也不容小觑。AMD最新发布的MI355X芯片，在性能上宣称超越英伟达的B200，且价格更具优势。尽管目前AMD在市场份额上与英伟达相去甚远，但科技行业历来不乏后来居上的案例。
供应链风险也是英伟达面临的一大挑战。台积电的CoWoS先进封装产能一直是英伟达的瓶颈所在，尽管英伟达已转向成本更低的CoWoS-L技术，但产能扩张速度仍难以满足市场需求。一旦台积电的产能出现问题，英伟达的交付能力将受到严重影响。同时，库存问题也不容忽视。虽然目前AI芯片供不应求，但消费级显卡的库存压力已经显现，英伟达甚至将部分AI生产线转向RTX 50系列显卡的生产，这反映出市场需求并非铁板一块。
从宏观环境来看，美联储虽然在6月维持利率不变，但预计将在年底前降息两次。低利率环境对高估值科技股构成利好，但也隐藏着风险。一旦经济数据不及预期或通胀反弹，市场情绪可能迅速转变。历史上，英伟达也曾因技术变动而市值大幅波动，如2025年初因DeepSeek的出现而市值蒸发6000亿美元，这种波动性始终存在。
对于投资者而言，英伟达在AI领域的技术优势和数据中心业务的持续增长无疑是吸引人的亮点。但投资需谨慎，特别是在公司市值已超越众多国家GDP之时，更应保持理性。黄仁勋的减持行为或许是在提醒我们，再优秀的公司也有估值回归的时候。因此，对于已持有英伟达的投资者而言，设置止盈点保护利润显得尤为重要；而对于尚未入场的投资者来说，耐心等待回调时机或许更为明智。在投资的道路上，稳健前行才是长久之计。
