分红险近期在保险市场掀起了一股回归热潮，其表现备受瞩目。
通过对首批超过200款已公布红利实现率的分红险产品进行仔细分析，记者发现，大多数产品的红利实现率相较于去年有了显著提升，甚至有部分在售产品的红利实现率突破了100%的大关。这一数据无疑为分红险的市场表现注入了强劲动力。
分红险，作为一种将保险公司实际经营盈余按一定比例分配给保单持有人的保险产品，正逐渐成为保险市场中的佼佼者。多家保险公司的高层透露，今年以来，分红险在期交新单保费中的占比已经攀升至50%，且未来这一比例有望继续攀升。在利率长期下行的背景下，保险公司纷纷加大了分红险的销售力度，使得分红水平成为了行业竞争的新焦点。
以新华保险为例，该公司公布的71款分红保险中，2024年度的红利实现率普遍较上一年有所上升。其中，现金分红型分红险有7款产品的红利实现率超过了100%；而11款具有历史分红业绩的产品，其红利实现率的平均值达到了57%，较2023年的19%有了显著提升。这一数据无疑为分红险的市场前景增添了更多信心。
近日，平安人寿也公布了其136款分红险的红利实现率，红利分配期间为2025年6月1日至2026年5月31日。作为分红险新规出炉后首家公布红利实现率的公司，平安人寿的数据对于行业分红险实现率的表现具有重要的参考价值。数据显示，平安人寿2024年9月以后上线的12款分红型保险中，有11款产品的红利实现率达到了100%，另有1款司庆版终身寿险的红利实现率更是高达114%。除了5款外币版分红险的红利实现率有所下降外，其余100多款分红险的红利实现率均同比上升。
红利实现率之所以备受关注，是因为它直接影响分红险的浮动收益，同时也反映了保险公司兑现演示利率的能力以及投资收益状况。简而言之，如果分红期间实际派发的红利金额等于销售演示红利，那么红利实现率就为100%。在预定利率和演示利率相同的情况下，红利实现率越高，客户所能获得的分红收益也就越高。
据测算，某大型保险公司在售的一款分红险产品，其2025年的红利实现率为114%，固定收益和红利收益合计达到了3.2%；而另一款分红险产品的红利实现率为100%，固定收益和红利收益合计为3.05%。总体来看，自去年10月以来销售的新产品，如果红利实现率达到或超过100%，那么分红险产品的理论收益率将保持在3%至3.2%之间。
然而，需要注意的是，红利实现率并不等同于真实收益率。在同一客户的收益率水平下，预定利率和销售演示利率越低，红利实现率水平就越高。结合行业预定利率下行趋势来看，在收益相同的情况下，2023年以后的产品其红利实现率普遍会高于2016至2023年期间的产品。理论收益率也不等于实际收益率。众托帮联合创始人兼总经理龙格指出，理论收益率还需要剔除保单的其他成本，包括费用成本、保障成本等。一款预定利率为2.5%的分红保险，在不加入浮动收益的情况下，其实际收益率可能为2.1%至2.3%。
为了引导保险公司提升分红险的可持续经营水平并保护消费者的合法权益，监管部门近日下发了《关于分红险分红水平监管意见的函》。该文件贯彻了分级分类监管的原则，对于存在特定情形的公司，要求其充分论证拟分红水平的必要性、合理性和可持续性，并提交资产负债管理委员会审定后实施。这一举措有利于在防范行业利差损的大框架下展现保险公司的个体差异，使得有能力防控利差风险的保险公司可以拥有更高的分红水平，而经营状况较差的公司则需要受到严格限制。
