在人工智能的浩瀚江湖中，故事总是层出不穷。近日，一则关于代工巨头歌尔股份的消息，再次吸引了业界的广泛关注。据悉，歌尔股份的实际控制人、董事长兼总裁姜滨及其核心管理团队，计划在接下来的六个月内，增持公司股份，金额预计不低于2亿元，不超过3亿元。
这一增持动作，正值国产AI大模型如DeepSeek等异军突起，A股市场上的AI概念股再度掀起热潮之际。然而，与这些炙手可热的AI概念股相比，歌尔股份的股价却显得波澜不惊，春节以来并未出现明显上涨。
就在增持公告发布的前一天，歌尔股份发布了年度业绩预告，预计2024年归属于上市公司股东的净利润将达到25.57亿元至27.75亿元，同比增长135%至155%。歌尔股份将这一业绩变动归因于消费电子行业终端需求的复苏，特别是在AI等新技术的推动下；同时，公司在精密零组件、智能声学整机以及智能硬件业务板块中的VR/MR、智能穿戴等细分产品线上的业务进展顺利，综合毛利率有所提升。
歌尔股份的这一系列动作，似乎都在表明其正积极拥抱AI概念，试图借助这股热潮重塑市场信心。然而，面对DeepSeek等AI大模型的崛起，歌尔股份能否真正抓住这波机遇，仍是一个未知数。
DeepSeek的崛起，无疑是中国AI产业的一次重大突破。其开源大模型DeepSeek-V2在多项权威评测中表现出色，直逼OpenAI的GPT-4，证明了中国本土AI技术已具备与国际顶尖水平竞争的实力。这一突破不仅激活了沉寂已久的AI投资热情，还点燃了二级市场对AI概念的狂热追捧，算力、算法、数据等AI产业链上的各个环节都沐浴在这场突如其来的“春雨”之中。
然而，在这场AI盛宴中，真正的主角是那些掌握核心技术的上游玩家。英伟达的GPU芯片成为AI算力的“硬通货”，价格飙升，一芯难求；国产算力芯片厂商也迎来了国产替代的历史性机遇；浪潮信息、中科曙光等服务器厂商成为AI算力基础设施的核心供应商；腾讯云、阿里云、百度智能云等云服务巨头则为AI大模型提供训练和推理的“粮仓”。相比之下，产业链下游的传统硬件厂商和代工厂商，似乎只能站在边缘，远远感受这股热潮。
歌尔股份自然不愿错过这场AI盛宴。早在DeepSeek声名鹊起之前，歌尔股份就已开始积极对外释放“AI信号”。然而，歌尔股份的立身之本在于精密制造，声学零组件、光学模组、微电子器件等才是其营收的基本盘。尽管歌尔股份也在积极拓展智能硬件、XR等新兴业务，但其核心竞争力仍是规模化、高效率的精密制造能力，而非AI技术研发。
歌尔股份所描绘的“AI故事”是：借助在声学、光学、微电子等领域的深厚技术积累，将AI技术深度融入现有业务，提升产品智能化水平与用户体验，开拓AR/VR、智能穿戴、智能家居等AIoT新兴市场，最终实现从传统硬件代工厂商向“AI+智能硬件”解决方案提供商的转型。然而，这一转型之路并非坦途。
在投资者最为关注的AR/VR领域，歌尔股份的“AI叙事”也显得有些空洞。AR/VR作为下一代计算平台，与AI技术的结合是必然趋势。但AR/VR产业本身仍处于早期发展阶段，市场渗透率不高，用户接受度有限，盈利模式也尚不清晰。更为关键的是，AR/VR设备的“智能化”更多体现在上游的芯片、算法和软件层面，而非下游的硬件组装环节。歌尔股份作为代工厂商，在AR/VR产业链中依旧扮演着“加工车间”的角色，利润空间和议价能力都受到上游品牌商和技术供应商的挤压。
代工行业的“内卷”和“低利润”困境，也并非一朝一夕能够改变。随着东南亚、印度等新兴市场的崛起以及全球产业链重构加速，中国代工企业的低成本优势正逐渐被蚕食。品牌商对代工利润的压榨以及行业内部的恶性竞争，也使得代工行业的利润率长期处于低位徘徊。歌尔股份作为代工行业的龙头企业，近年来盈利能力持续承压，毛利率和净利率均呈下滑趋势。
在此背景下，歌尔股份高调拥抱AI概念，或许更多是一种“战略自救”。借助AI热潮提升公司在资本市场的估值，为未来的转型争取时间和空间。然而，DeepSeek引发的AI热潮能否真正惠及歌尔股份这样的代工厂商，还需时间来检验。
科技产业的发展从来都不缺“风口”和“热潮”。每一个新兴概念的兴起，都曾引发资本市场的狂欢。然而，成功的案例却寥寥无几。歌尔股份能否在未来的“AI+智能硬件”赛道中脱颖而出，还需面对诸多挑战。在AI技术的竞争格局中，除了DeepSeek外，还有OpenAI、谷歌、meta等国际巨头，以及百度、阿里、腾讯等国内互联网巨头。歌尔股份在AI技术、数据积累、用户规模等方面，与这些巨头相比仍有一定差距。
对于歌尔股份而言，拥抱AI是必然选择，但如何将“AI故事”转化为实实在在的业绩增长，才是关键所在。增持公告或许能提振短期市场信心，但长期来看，决定歌尔股份命运的仍是其自身的战略抉择和经营能力。
