近期，资产管理公司（AMC）在房地产领域的纾困行动取得了显著成果，为陷入困境的房企带来了转机。融创中国（01918.HK）接连宣布好消息，其北京融创壹号院项目和重庆湾项目均已完成债务重组，其中重庆湾项目还额外获得了近25亿元的新增融资。这一系列动作背后，中信金融资产和中国长城资产两家AMC公司发挥了关键作用。
具体来看，融创北京壹号院项目通过与中诚信托签署债务重组协议，成功减轻了债务压力。根据协议，融创已支付的部分款项用于清偿本金，中诚信托债务本金额大幅降低，并减免了全部违约金。融资成本也显著降低，为项目的后续开发提供了有力支持。同时，中信金融资产接手中诚信托的债务，为融创债务重组的成功实施创造了重要条件。
在重庆湾项目方面，融创与中国长城资产达成融资合作，后者拟出资不超过24.76亿元对项目现有债务进行重组并提供新增融资。这笔资金将主要用于项目的开发建设等资金需求，以及购买中信信托持有的中间级有限合伙份额。中信信托、中信金融资产、阳光壹佰置业及融创等多方也参与了项目的债权认购，共同推动了项目的债务重组和后续开发。
除了融创之外，其他房企也通过与AMC公司的合作获得了纾困。例如，盈新资产和招商平安资产成为新华联（000620.SZ）的重整投资人，而长城资产及相关方则为*ST金科（000656.SZ）提供了产业投资人及财务投资人的支持。这些合作不仅为房企带来了急需的资金，也为其后续发展注入了新的活力。
中国信达与信达地产近期设立了房地产行业存量资产纾困盘活基金，认缴总规模为200.01亿元。该基金主要投资于房地产行业问题企业纾困、问题项目盘活等领域，参与破产重整、法拍等特殊机遇投资，支持项目保交付和三大工程建设等。这一举措进一步彰显了AMC公司在房地产纾困方面的积极作用。
据业内人士分析，AMC纾困房地产之所以取得新进展，部分源于房地产融资协调机制为项目盘活提供了较多的后端资金。在这一机制之下，商业银行发放的地产“白名单”项目贷款规模远超预期，为房地产问题项目的盘活注入了强大动力。同时，AMC公司的专业能力和经验也发挥了重要作用。
然而，AMC在纾困房地产过程中也面临不少难点。一方面，AMC的处置能力受到其资本充足率的影响，资本充足率较高的公司更有能力管理更多的出险项目。另一方面，近年来四大AMC的资产质量和盈利压力很大，参与房地产纾困的资金规模相对受限。待纾困的房地产项目众多，但真正符合AMC注资标准的项目却并不多。
尽管如此，AMC公司仍在积极寻找适合的项目进行纾困。据一名房企高管透露，保本是AMC出手的基本原则。因此，AMC在选择项目时会综合考虑项目的股东结构、可售货值、债权债务等因素，并倾向于支持可行的房地产项目。同时，各家AMC对于纾困项目的衡量标准也不尽相同，但总体上都会对项目进行严格的评估和筛选。
在纾困之后，项目的开发建设仍面临诸多挑战。不良资产代建成为诸多企业布局的增长点，包括绿城管理控股、蓝绿双城、中原建业、旭辉建管、金地管理等多家企业纷纷布局这一领域。这些企业凭借专业能力和市场判断，积极参与不良项目的盘活工作，为项目的后续开发提供了有力支持。
以融创为例，为了应对资金困难，融创成立了而今资本，主要任务是引进外部资方并整合代建体系，切入地产不良资产市场。通过寻找合适的不良资产项目进行开发盘活，融创不仅能够获得利润分成，还能赚取代建收益。这一举措为融创的后续发展提供了新的增长点。
总的来说，AMC在房地产纾困方面发挥了积极作用，为陷入困境的房企带来了转机。然而，纾困之后的开发建设仍面临诸多挑战，需要各方共同努力才能真正实现项目的盘活。随着政策的持续推动和市场的逐步回暖，相信未来会有更多的房地产项目获得纾困并实现重生。
