广州银诺医药集团股份有限公司（简称“银诺医药”）近期向港交所递交了招股说明书，计划通过IPO登陆港股市场。
引人注意的是，尽管银诺医药尚未有任何产品实现商业化，但其在研发领域的投入却毫不吝啬。自成立以来，银诺医药一直专注于糖尿病及其他代谢性疾病的创新疗法研发。根据市场研究报告，全球糖尿病药物市场持续增长，前景广阔。然而，银诺医药目前拥有6款产品，却都还处于研发阶段，未能上市销售。
从财务数据来看，银诺医药的亏损状况较为严重。在最近两年半的时间里，公司分别亏损3.01亿元、7.33亿元和0.75亿元，累计亏损超过11亿元。截至2024年6月，银诺医药的累计亏损额已达到约14亿元。这些亏损主要源于高额的研发支出，银诺医药在研发上的投入分别达到了2.67亿元、4.92亿元和0.52亿元，占当期亏损的比例相当高。
值得注意的是，银诺医药对研发人员的待遇极为优厚。截至2024年6月，公司拥有61名全职员工，其中研发人员34名，占比超过50%。2023年，研发人员的福利开支总计3.44亿元，平均每位研发人员福利开支高达1010.76万元/年。这一数字甚至超过了99%的A股上市公司董事长的年薪。
除了持续的亏损，银诺医药的经营性现金流也面临压力。在报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额持续为负，分别为-1.91亿元、-1.65亿元和-0.8亿元，合计净流出超过4亿元。这显示出公司在经营上尚未实现自我造血功能。
然而，在资产方面，银诺医药却拥有大量的金融资产和现金等价物。报告期内，公司的金融资产、质押银行存款和现金及现金等价物合计分别占当期资产总额的74.98%、81.67%和83.89%。其中，质押银行存款主要为购买理财产品所质押的资金，金融资产则主要为理财产品。这表明，尽管公司尚未盈利，但其资产结构中现金及现金等价物占比极高。
