保险行业正面临着一个日益严峻的挑战：利差损风险。自2023年以来，监管机构已从多个角度介入，旨在引导保险公司有效防范这一风险，并推动行业降本增效。
在海外市场中，保险公司已经历过类似的下行周期，并从中积累了宝贵的经验。为了深入了解这些经验以及探讨应对策略，我们采访了同方全球人寿的副总经理童伯宁。童伯宁拥有超过30年的保险行业经验，足迹遍布美国与亚洲。去年10月，他正式加入同方全球人寿，担任副总经理一职。
童伯宁指出，从全球视角来看，应对利差损风险的有效手段包括调整产品结构、延长资产久期、增加另类资产及境外资产的配置等。欧美和日韩的经验表明，即便在低利率环境下，保险行业依然能够维持良好的发展态势。
他进一步强调，保险公司应当从产品设计入手，严格控制预定利率，推动浮动收益型产品的发展，以此丰富利源结构，优化负债成本。同时，强化资产负债联动管理机制，根据公司的资产管理能力和外部形势变化，平衡风险和收益，从而决定提供的产品和服务。全面提升投资管理能力，优化资产配置策略，也是提高投资收益率的关键。
童伯宁认为，资产负债久期不匹配是保险行业出现利差损的根本原因，也是导致部分保险公司偿付能力承压的主要因素。资产久期无法满足负债久期的压力，以及再投资收益率无法覆盖当前负债成本，是保险公司普遍面临的难题。特别是在国内，相对缺乏长期资产，进一步加剧了这一问题。
为了防范利差损，寿险行业已经系统性地下调了产品定价利率。自2023年7月以来，寿险产品的定价利率迅速下行，传统险、分红险和万能险的定价利率分别下调了50-100个基点。这一调整幅度超过了同期的市场利率和政策利率变动，反映了保险行业对降低负债成本的迫切需求。
童伯宁建议，未来保险公司应从多个方向调整产品结构，以降低负债成本和久期缺口。这包括发展风险和客户共同承担的产品，如投连险和分红险；开发负债和投资直接挂钩的结构性产品；实施有时间限制的保证利率，允许公司在期限满后重新定价；以及开发分红重疾险和非流动性负债等。
在浮动收益型产品方面，童伯宁认为，分红险正逐渐成为保险公司缓解利差损风险、支持长期稳健运营的理想选择。然而，产品转型也面临着诸多挑战，包括销售人员的销售惯性、消费者的偏好以及分红险对保险公司利润贡献率较低等。
为了应对这些挑战，保险公司需要谨慎地进行资产配置，平衡风险和收益，合理设定分红预期，并管理好客户期望。同时，从销售角度来看，保险公司应加强业务员的专业知识培训、推广金融保险知识以及加强行业自律，确保信息透明度。
在资产端，童伯宁强调，保险公司的投资策略应由负债端驱动，而投资能力也直接影响到产品战略和定价。因此，保险公司的资产与负债既要相互约束，又要有效联动。他建议，保险公司可以利用杠杆来达到资产久期的要求，加大另类资产的配置。
童伯宁还呼吁进一步发展资本市场，引入衍生品以及拓展长期债务工具，如抵押贷款、企业债、基础设施债券等。同时，允许保险公司进行直接投资和海外投资，以拓宽投资渠道。
最后，童伯宁表示，寿险行业正处于一个复杂多变的市场环境中，面临着保费收入增速放缓、市场竞争激烈、政策调整以及经济不确定性和资本市场波动性等多重挑战。同方全球人寿将借助其外方股东荷兰全球人寿的专业经验，为客户提供适合其风险承受能力的产品，并管理好自己的风险，确保对客户的长期承诺。
