在平安夜前夕的美股市场中，一家原本并不引人注目的旅游科技公司突然成为了焦点。这家名为Despegar（DESP.US）的拉美旅游技术企业，在12月23日经历了股价的大幅飙升，涨幅高达32.83%，市值随之攀升至16.33亿美元。这一戏剧性的变化背后，隐藏着一个与腾讯（00700.HK）紧密相连的故事。
原来，Despegar宣布与腾讯的南非大股东Prosus（PRX.EU）达成了一项最终合并协议。根据协议，Prosus将以每股19.50美元的价格，全现金收购这家旅游代理平台，总交易额达到17亿美元，溢价率高达33%。这一消息直接推动了Despegar股价的大幅上涨，市场迅速对这一溢价做出了反应。
值得注意的是，这项交易预计将在2025年第二季度完成，届时Despegar将从纽交所退市。这一决定引发了市场的广泛猜测，尤其是考虑到Prosus此前曾大幅减持腾讯的持仓。那么，Prosus为何要以如此高的溢价，全现金收购一家旅游科技公司呢？
Despegar自1999年在阿根廷成立以来，经过二十多年的发展，已经成功扩展到19个拉美市场，其中巴西是最大的市场。该公司主要通过两个业务模式服务客户：一是全渠道的B2C平台，通过网络、移动应用和AI助手Sofia等方式与用户建立联系；二是迅速扩张的B2B渠道，为银行、航空公司和零售商等合作伙伴提供定制化的旅游解决方案。根据Prosus提供的数据，Despegar的年处理交易量已超过950万，2023年的总订单量达到53亿美元，收入7.06亿美元，经调整EBITDA约为1.16亿美元。
Prosus的管理层表示，收购Despegar是为了进一步拓展其在拉美市场的业务，并借助Prosus现有的当地业务实现协同效益。这些当地业务包括拥有6000万客户的拉美外卖平台iFood，以及重大盛事平台Sympla。Despegar已从疫情的阴影中恢复过来，其2024年第三季度的业绩显示，变现率达到了创纪录的14.6%，经调整EBITDA也创下新高，利润率或达到24.77%。可以预见，随着拉美地区旅游资源的进一步发掘，以及当地汇率的优势和世界其他地区旅客的回流，Despegar有望继续保持强劲增长。
尽管Prosus在减持腾讯的持仓，但腾讯依然是其投资组合中的重要部分。截至2024年12月23日，腾讯的持仓估值达到1203亿美元，占Prosus资产总值的77.71%。Prosus的投资组合还涵盖了多个民生消费领域，尤其是外卖平台。例如，Prosus投资了美团（03690.HK）、印度外卖平台Swiggy、德国外卖平台Delivery Hero和美国外卖平台DoorDash（DASH.US）等。这些上市外卖平台的持仓估值已达117亿美元，加上未上市的外卖平台持仓估值约57亿美元，合计达到174亿美元，占资产总值的11.24%。
Prosus的投资组合还包括教育平台、金融科技和线上广告业务等，这些均属于民生消费频率较高的服务。从资产净值以及腾讯持仓估值占比来看，尽管Prosus接连减持腾讯多次，但腾讯依然是其主要的价值所在。腾讯的市值波动仍然对Prosus的资产净值产生重要影响。这意味着，尽管Prosus在努力发掘新的投资机会，但要找到下一个像腾讯这样的巨头依然困难重重。
对于Prosus来说，收购Despegar或许是一个新的尝试，但能否成功将其打造成为下一个腾讯，还需要时间的验证。不过，从目前的形势来看，Despegar在拉美市场的强劲复苏势头和Prosus的积极布局，都为这次收购增添了不少看点。
