出品 文|孟帅 编|深海
身为爱尔眼科领航者的陈邦，今年没能守住湖南首富这一荣誉。根据胡润研究院最新公布的《2024胡润百富榜》，陈邦以460亿元的财富位列湖南富豪第三名的位次。
与此同时，陈邦今年以340亿元的财富下降值，位列《胡润百富榜》财富下降最多企业家榜单的第八名。而与2021年荣登《胡润百富榜》时高达1350亿元的财富相比，陈邦的身家在短短几年间缩水了惊人的890亿元，相当于跌没了两个永辉超市或八个绝味食品的市值。
陈邦的财富主要源自爱尔眼科，但爱尔眼科近来股价的持续低迷直接导致了其财富的缩水。尽管爱尔眼科上半年的业绩仍保持住了同比增长的势头，但其营收和归母净利润的增速已明显放缓，且多个产品或服务的毛利率也出现了轻微下滑的趋势。
回顾陈邦的人生轨迹，可谓跌宕起伏，充满了各种波折与传奇。出生于军人家庭的他也曾有过从戎经历，但因红绿色盲无奈与军营告别。退役后，陈邦曾在国企工作过一段时间，但他不甘于平庸，毅然辞去了稳定的工作，投身民营企业，成为一名业务员。
90年代，陈邦在海南通过代理椰树椰汁赚取到了人生的第一桶金，后又通过涉足地产财富激增，但地产泡沫破裂后其也苦尝到了财富缩水的滋味。在医院休养期间，陈邦敏锐地捕捉到医疗领域的新机遇，开始涉足眼科业务。尽管后续又遭遇到了整治“院中院”的挑战，但陈邦不服输，于2002年创立起了爱尔眼科品牌，借此再次开启了自己新一轮的致富之路。
在此次发布的《胡润百富榜》中，胡润研究院剖析了陈邦财富显著缩水的原因，除了爱尔眼科业绩增长放缓这一因素外，其还特别指出了过去一系列高溢价收购行为给公司带来的财务重压。
事实上，在爱尔眼科迅猛发展的过程中，一次又一次的并购的确发挥了不小的作用。然而，这一系列大手笔的收购交易也给爱尔眼科带来了不小的财务压力，导致公司在投资并购过程中产生了大量的商誉资产。
身家较高点跌去两个永辉，陈邦遭遇财富滑铁卢
10月29日，胡润研究院揭晓了2024年度最新一期《胡润百富榜》。每年《胡润百富榜》公布之时总能引发许多人的关注，而榜单上的企业家们也总是有人欢喜有人愁。
与张一鸣、赵成鹏、雷军等财富实现显著增长的企业家形成鲜明对比的是，不少企业家在此次榜单中却遭遇了财富的大幅下滑。据胡润研究院披露的数据显示，今年有964位企业家的财富相比去年出现缩水或保持不变，更有201位企业家遗憾落榜。
在财富下降最多的企业家中，连续多年蝉联首富的钟睒睒意外登上第一名的位子，其财富在一年内减少了惊人的1100亿元。紧随其后的“失意”企业家，还包括宁德时代的曾毓群、银河的吕志和家族、网易的丁磊、美团的王兴、理想汽车的李想以及周大福的郑家纯家族等。
而曾经荣登湖南首富宝座的陈邦，今年也以340亿元的财富下降值，位列财富下降最多企业家榜单的第八名。了解到，去年的《胡润百富榜》上，身为爱尔眼科掌舵者的陈邦曾以高达800亿元的财富强势摘得湖南首富的桂冠。
但到了今年，陈邦的财富已跌至460亿元，不仅没能保住湖南首富的宝座，甚至其在湖南富豪中的财富排名直接跌至第三名，被蓝思科技的周群飞、郑俊龙夫妻以及三一的梁稳根、梁在中父子超越。
若将统计范围进一步放大，2021年时，陈邦的财富一度达到1350亿元。与当年的高光时刻相比，陈邦今年登榜的财富足足缩水了890亿元，这一数字大约相当于跌去了两个永辉超市或八个绝味食品的总市值（截至10月30日收盘数据）。
天眼查资料显示，陈邦掌舵的爱尔眼成立于2003年，位于湖南省长沙市，是一家以从事卫生为主的企业。企业注册资本932701.45万人民币，超过了99%的湖南省同行。
通过爱尔眼科的半年报了解到，截至上半年末，爱尔医疗投资集团有限公司持有上市公司34.33%的股份。而陈邦则是爱尔眼科的实际控制人，其不仅持有爱尔投资79.99%的股份，并直接持有爱尔眼科15.48%的股份。
陈邦的绝大部分财富来自于爱尔眼科，而其财富缩水也与爱尔眼科在资本市场上遭受“冷眼”脱不开干系。截至10月30日收盘，爱尔眼科的股价为14.34元/股，一年时间内跌去两成以上。若与41.95元/股的历史高点相比，爱尔眼科当前的股价跌幅则更加“惨重”。
值得注意的是，陈邦财富急剧缩水的背后，爱尔眼科当下的业绩正面临着一定的挑战。回望2023年，爱尔眼科全年录得203.67亿元的营收，同比增速达26.43%；同期爱尔眼科的归母净利润为33.59亿元，同比实现33.07%的增长。
尽管上半年爱尔眼科的业绩仍旧维持增长态势，但其营收及归母净利润的增速已出现明显的放缓。其中，爱尔眼科上半年的营收同比增长2.86%至105.45亿元，归母净利润同比增长19.71%至20.5亿元。
爱尔眼科旗下的多个产品或服务的毛利率在上半年也出现了轻微的下滑。其中，爱尔眼科屈光项目、眼前段项目、眼后段项目、其他项目上半年的毛利率分别为57.19%、40.58%、30.68%、39.63%，同比分别下降0.53个、0.28个、0.11个、0.04个百分点。
眼科大佬跌宕起伏的创业之路
作为富甲一方的商界巨擘，陈邦的传奇故事要从上个世纪60年代讲起。1965年9月，陈邦出生于长沙南门口的一个军人家庭。湖湘大地所特有的聪慧坚韧与勤勉不息的精神，如同涓涓细流，悄然渗透进陈邦的心灵深处，滋养着他日后的成长之路。
从小受到家庭的影响，陈邦心中那颗投身军旅的种子早已悄然生根。1982年，年仅17岁的他，在高考之后毅然选择了参军入伍的道路。不过，陈邦的军旅生涯在1985年画下了句号，因红绿色盲的体检结果，陈邦无缘军校。
尽管如此，那段青年时期的军旅生活，却如同一座熔炉，铸就了他坚韧不拔的人生观与处世哲学。
告别军营后，陈邦曾在长沙一家农业机械国企担任发货员，度过了两年的平凡时光。不过，陈邦并不满足过这种一眼望穿未来的生活，于是他辞掉“铁饭碗”的工作投身进民营企业的浪潮中，成为了一名业务员。几年的摸爬滚打，让他逐渐萌生了自主创业的梦想。
90年代，陈邦南下海南。凭借敏锐的商业嗅觉，他成功拿下了椰树牌椰汁的代理权，赚取了人生的第一桶金。随后，他又涉足地产行业，成了海南房地产市场第一批吃螃蟹的人，其财富也迅速得到累积。然而，好景不长，随着海南房地产泡沫的破裂，体验过暴富滋味的陈邦又跌落到了人生的低谷时刻。
面对逆境，陈邦积极寻找翻盘的机会。尽管生意场上的挫折让他倍感压力，甚至一度需要入院调养，但他却在医院休养期间捕捉到了新的机遇。随着国家医疗体制改革的推进，民间资本被允许进入医疗领域。1997年，陈邦拿出3万元的积蓄，采取“院中院”的形式与传统公立医院捆绑合作，通过在院内开设眼科专科的形式开展起近视检查和常规近视手术的业务。
不过，好景不长，挑战很快再度袭来。千禧年之际，由于国家开始大力整治公立医院“院中院”，陈邦的眼科事业再次面临困境。失去了公立医院的资源支持，陈邦的生意一度遭受重创。
严峻的挑战面前，陈邦没有向现实低头。2002年，不服输的陈邦正式创立了爱尔眼科品牌，并成功开设了第一家全资医院——长沙爱尔眼科医院。此后，他又相继在、成都、武汉等地创办多家眼科医院，版图不断扩大。
随着实力的增强，陈邦开始朝着更加广阔的资本市场发起冲击。2009年10月，爱尔眼科作为第一批创业板上市交易的公司，打破民营医院无A股上市先例，成为国内首家登陆资本市场的民营医疗机构。爱尔眼科上市后，陈邦也成为了各种富豪榜上的常客。
“并购狂魔”疯狂扩张，商誉不断攀升
在最新发布的《胡润百富榜》中，胡润研究院揭秘陈邦财富大幅缩水的原因时，除了提到爱尔眼科业绩增速放缓外，还强调过去一系列高溢价的收购行为导致公司面临财务压力。
回顾爱尔眼科的发展史，在其不断壮大的过程中并购的确发挥了不可忽视的作用。梳理发现，在爱尔眼科过往发布的公告中，标题中含有“收购”字样的公告多达数十条，其中最早的一条可以追溯至2010年3月。
而在自身积极寻求行业并购标的的同时，爱尔眼科自2014年起便陆续参与设立了多支产业基金，这一策略不仅为公司储备了大量优质的眼科医院项目，还巧妙地规避了潜在的并购风险。
以2023年为例，爱尔眼科在1月、9月、11月先后发布《关于收购绍兴爱尔、舟山爱尔等14家医院部分股权的公告》《关于收购海南爱尔、枣庄爱尔等19家医疗机构部分股权的公告》《关于收购唐山爱尔、衡东爱尔等7家医院部分股权的公告》等多则涉及资产购买的公告。
进入2024年，爱尔眼科的收购热情丝毫未减。5月，爱尔眼科审议通过《关于收购重庆眼视光、周口爱尔等52家医疗机构部分股权的议案》。据悉，本次交易以自有资金支付，交易合计金额为13.44亿元。
据爱尔眼科发布的半年报显示，截至上半年末，爱尔眼科旗下共有境内医院311家、门诊部202家。同时，爱尔眼科还在全球市场积极布局，截至上半年末，其在海外已布局140家眼科中心及诊所。
而爱尔眼科在海外的布局一定程度上也离不开收购。比如，今年6月，总部位于西班牙马德里的爱尔眼科欧洲分部Clínica Baviera宣布以自有资金收购英国Optimax集团(Eye Hospitals Group及其下属机构）的100%股权，这成为了爱尔眼科进军英国眼科市场的重要一环。
转眼到了下半年，爱尔眼科持续迈出并购的步伐，其坚持内生增长与外延并购双轮驱动的发展模式再一次发挥作用。7月末，爱尔眼科发布《关于收购虎门爱尔、运城爱尔等35家医院部分股权的公告》。本次交易，爱尔眼科计划以8.98亿元的自有资金支付。
在爱尔眼科看来，通过自建和收购眼科医院的方式，其基本实现了在全国大中城市的布局。为抓住医疗行业发展的良好机遇，在未来竞争中占得先机，公司需要进一步深化“分级连锁”发展模式，逐步实现“横向成片、纵向成网”的拓展，加快完善网点布局，扩大市场覆盖范围。
在9月20日举行的特定对象调研活动上，爱尔眼科还透露，自2015年首次并购香港亚洲医疗以来，公司已在欧洲、东南亚、美国等地实现全球基本布局，积累了丰富的海外收购和运营经验。
爱尔眼科还强调，在海外进行收购，公司最看重的是管理团队的业绩、声望、稳定性和默契程度，这是决定一家机构发展的首要因素。收购后通过董事会主导重大决策，国内外共享管理经验，推进融合创新，实现海外管理团队与爱尔理念的融合。
不过，这一系列大手笔的收购交易，也给爱尔眼科带来了不小的财务压力。爱尔眼科也提到，公司在投资并购过程中，将产生一定金额的商誉资产。根据《企业会计准则》规定，商誉在未来每年年度终了进行减值测试。如果并购的标的资产经营状况未达预期，则存在商誉减值风险，从而对上市公司损益造成不利影响。
审计机构在2023年年报中提到，由于爱尔眼科的商誉金额重大，且商誉减值测试的过程复杂，涉及重大管理层估计和判断，为此其将商誉减值准备的确认确定为关键审计事项。
截至去年末，爱尔眼科因收购子公司产生的商誉的初始金额为80.65亿元，占资产总额的26.72%。截至去年末，爱尔眼科累计计提商誉减值准备金额为15.32亿元。
另据半年报显示，今年上半年，爱尔眼科收购的眼科医院及诊所合计确认商誉12.49亿元，商誉形成的原因为合并成本大于所取得被购买方可辨认净资产公允价值的份额而确认的金额。
针对如何应对商誉减值风险这一问题，爱尔眼科表示，其采取的应对措施主要包括：收购前对标的医院进行详细的调研，全面评估标的医院各方面的情况；聘请会计师事务所对拟收购医院最近一年的财务情况进行审计，以真实准确地掌握其财务数据；聘请评估师评估医院价值，并参考评估报告评估值确定收购价格。
除了前述提到的这些收购前准备，爱尔眼科还表示，其将在收购后对医院进行管理整合和运营提升，通过集团财务中心、各事业部、学术委员会、医疗管理中心、运营中心、人力资源等部门直接与医院对接，协助医院进一步提升经营管理能力、优化人才团队、细化财务管理、加强学科能力建设，以提升其持续经营能力和盈利能力。
通过并购实现迅猛扩张的同时，爱尔眼科也不时陷入舆论争议。如“武汉抗疫医生艾芬眼病诊治事件”、“为冲业绩动员员工做屈光手术事件”等都曾引发广泛关注和讨论，这些事件给公司的品牌形象和市场信任度造成了一定的影响。
此番遗憾失去湖南首富宝座的陈邦，接下来又将凭借爱尔眼科为外界带来怎样的资本故事？将持续关注。
