【ITBEAR】近期，10年期美债利率显著上行，突破4%大关，达到自7月31日以来的新高。这一变动引发了市场广泛关注，尤其是在美联储9月18日首次降息后，美债利率的反弹显得格外引人注目。截至10月11日，中长端美债利率集体上行，其中10年期美债利率累计上涨43个基点至4.08%。
美债利率上行的原因多方面。首先，市场对未来政策利率预期路径的上修起到了推动作用。在美联储罕见地首次降息50个基点后，市场一度预计美联储可能保持较快的降息节奏。然而，随着经济数据的走强，市场对未来1-2年的利率路径判断发生了变化，导致10年期美债利率显著反弹。
其次，美债隐含通胀预期的上行也对利率产生了影响。罢工、工资上涨、油价反弹以及最新CPI数据强于预期等因素，都触发了市场对通胀前景的担忧，进而推高了美债隐含通胀预期。
美国债务规模在新财年后再次上升，美债供给阶段增加，也对美债利率形成了抬升压力。同时，美联储准备金规模的较快下降，即银行体系流动性偏紧，也可能助推了美债利率的上行。
展望后市，预计10年期美债利率可能在未来1-2个月保持4%左右的高位运行。尽管美债利率的反弹可能对全球资产产生一定影响，但中国相关股票在近期估值快速上升的背景下，仍有望吸引国际资金的再配置。
在美债利率反弹的影响下，美股科技股的走势也备受关注。尽管近期美债利率的反弹对美股大盘而言“弊大于利”，但科技股相对周期股可能更加“抗跌”。然而，与今年1-4月相比，科技股难以保持同样的强势上涨态势。
黄金价格也受到美债利率上行的压制。尽管金价与美债实际利率的相关性有所弱化，但美债利率的上行或多或少会对金价形成压力。美元体系外的因素也可能对金价产生影响。
在汇率方面，日元最易受到美债利率反弹的冲击，欧元次之，而人民币则表现出较强的抵御利差走阔的能力。得益于有力的经济政策加码，国际资金对人民币资产重拾信心，有望令人民币继续保持相对独立的走势。
总体来看，美债利率的上行对全球资产产生了广泛影响。在复杂的宏观经济环境下，各类资产的表现将更加分化，投资者需密切关注市场动态和经济形势变化。
