【ITBEAR】复旦微电（688385.SH），作为国内领先的超大规模集成电路设计、开发、测试及系统解决方案提供商，自2000年8月在港交所上市以来，于2021年8月成功登陆上交所科创板，实现了A+H股的双重上市地位。据上交所公告，复旦微电近期有一项公开发行可转债事项已于7月10日获得注册生效，计划募集资金高达20亿元。
然而，尽管复旦微电在资本市场动作频频，其2023年的业绩表现却出现了下滑。根据复旦微电发布的募集说明书及2023年年报，该公司去年实现营业收入约35.36亿元，较上一年度微降0.07%；而归属于上市公司股东的净利润更是大幅减少33.18%，降至7.19亿元。尤为值得注意的是，复旦微电在2023年还遭遇了现金流的显著减少，经营活动产生的现金流量净额由正转负，达到-7.08亿元。
尽管如此，复旦微电的资产总额在过去几年中却持续攀升，从2020年的26.79亿元增长至2023年的84.11亿元。同时，该公司的资产负债率也保持在较低水平，2023年为29.12%。在毛利率方面，复旦微电的表现尤为突出，其综合毛利率不仅远高于同行业可比公司均值，且在报告期内持续上升，2023年达到66.77%。
复旦微电的股权结构较为分散，不存在控股股东及实际控制人。自科创板上市以来，其股权结构及控制结构也未发生重大变化。该公司采用Fabless经营模式，专注于集成电路设计业务，而将晶圆制造、封装和测试环节委托给其他企业代工完成。
复旦微电的控股子公司共计7家，其中直接控股的子公司5家，间接控股的子公司2家；直接参股公司6家。然而，据2023年年报显示，这6家控股/参股公司中有3家处于亏损状态，其中主营业务为技术服务及开发的上海复微迅捷数字科技股份有限公司2023年净亏损达到1341.30万元。
此次公开发行可转债，复旦微电计划将募集资金投入到多个项目中，包括新一代FPGA平台开发及产业化项目、智能化可重构SoC平台开发及产业化项目等。然而，在对比复旦微电在港交所披露的年报时，发现募集说明书中的部分销售数据存在疑点。例如，关于向前五名大客户的销售金额及占比，以及在中国大陆的主营业务收入金额，均存在不一致的情况。
具体来说，据募集说明书，2020年至2022年，复旦微电向前五名大客户的销售金额逐年提升，至2023年3月已达39.88%。然而，据复旦微电港交所2020年年报，该年度向前五名客户的销售金额占比仅为18%。关于2020年在中国大陆的主营业务收入金额，募集说明书与港交所年报之间也存在差异。
尽管存在这些财务数据的不一致之处，但复旦微电在港交所披露的2023年年报中的营业收入数据与此次募集说明书中的数据是一致的。然而，对于这些财务数据差异的原因，复旦微电并未给出明确解释。
