在“小家电+代工”模式竞争愈发激烈的背景下，即便是行业内的头部上市公司也难以维持稳定的业绩表现。然而，香江电器股份有限公司（简称“香江电器”）仍试图在资本市场寻求突破，近期向港交所递交了上市招股书。
香江电器成立于2012年，但其前身可追溯至1990年成立的深圳香江塑料制品有限公司。公司由潘允创立，早期主要从事OEM业务，为客户提供包装类和塑胶类产品。1995年后，公司开始涉足电器类家居用品市场，并逐步建立了多个生产基地。
早在2017年，香江电器便筹备上市，并历经多次辅导和申请流程。2022年6月，公司向证监会提交A股上市申请，但于2024年5月撤回，转而选择港股市场，以期提升国际声望并契合其海外市场业务。
近年来，香江电器的业绩表现波动较大。招股书显示，2021年至2024年上半年，公司营收分别为14.804亿元、10.97亿元、11.883亿元和6.144亿元，同期纯利润分别为7180万元、8030万元、1.215亿元和6050万元。尽管毛利率有所上升，但与同行企业九阳股份、小熊电器相比仍有一定差距。
作为一家依赖海外市场的小家电生产商，香江电器的大部分营收来自北美洲及欧洲的销售。同时，公司面临客户集中度偏高的问题，前五大客户贡献的营收占比持续上升，2024年上半年已达到74.9%。
代工业务是香江电器的主要营收支柱，而OBM业务占比则持续萎缩。尽管OBM业务的毛利率远高于代工业务，但其在公司总营收中的占比却逐年下降，反映出公司在自主品牌方面的竞争力不足。
香江电器曾因与投资方签订对赌协议而面临上市压力，并因此回购了部分股份。此次上市，公司虽未背负对赌协议，但仍需解决一些合规问题，如社保和住房公积金的欠缴问题。
香江电器在冲刺资本市场的道路上面临着多重挑战，包括盈利能力提升、客户集中度偏高以及OBM业务发展不足等。未来，公司能否顺利通过港交所聆讯并实现上市，仍需持续关注。
