摩根大通最新发布的《数据中心观察》报告显示，人工智能领域正经历结构性变化：大模型调用量持续高速增长，算力与存储市场呈现显著分化特征。尽管模型单位价格持续下行，但推理需求因使用门槛降低而加速释放，形成“量增价减”的独特市场格局。
OpenRouter追踪数据显示，6月全球大语言模型（LLM）Token使用总量环比增长70%，同比增速达20倍，远超前两个月的33%和5%环比增速。值得关注的是，Token支出同步回升，环比增长70%、同比增长16倍，终结了此前增速放缓趋势。这表明模型价格下降非但未抑制需求，反而通过降低使用门槛催生更多应用场景，形成需求扩张与价格调整的动态平衡。
市场结构正在发生深刻变化。美国头部模型市场份额持续下滑，6月OpenAI、Anthropic等企业Token用量占比从4月的56%降至35%，但收入贡献仍超85%。中国模型DeepSeek V4 Flash、MiniMax M3等凭借成本优势，在开发者社区和初创企业群体中快速渗透，6月前五名模型合计占据45%市场份额。这种分化凸显市场双层结构：低成本开源模型主导调用规模，高性能闭源模型掌控高价值应用。
算力市场呈现"冰火两重天"景象。彭博数据显示，非超大规模云厂商的GPU租赁价格持续攀升：A100月租价格连续五个月上涨至1.63美元/GPU小时，H100连续七个月涨至2.72美元，B200达5.33美元。值得注意的是，A100作为上一代产品，在推理任务和成本敏感型场景中仍具性价比，其价格涨幅甚至超过H100，反映市场对不同算力层级的差异化需求。
存储市场分化更为明显。DDR5 16Gb现货价格三个月内上涨30%至43.14美元，同比激增740%，主要受AI服务器内存升级驱动。相比之下，NAND 1Tb价格虽同比上涨412%，但近三个月微跌0.3%，显示企业级SSD需求增长与终端消费市场疲软的双重影响。这种分化使美光、SK海力士等DRAM供应商受益，而西部数据等NAND厂商则面临利润压力。
摩根大通分析指出，当前市场呈现三大特征：其一，模型使用量增速远超价格降幅，单位经济性持续改善；其二，算力需求从头部云厂商向中小参与者扩散，形成多元化生态；其三，存储市场因应用场景差异出现结构性分化。这些变化表明AI产业正从技术突破期转向规模化应用阶段，产业链各环节面临新的价值分配挑战。
