近期，戴尔科技在资本市场表现亮眼，股价持续攀升，多家知名投行相继上调其目标价，这背后是市场对该公司AI业务发展前景的高度认可。
瑞银集团于周三宣布，将戴尔目标价从155美元大幅上调至186美元，涨幅达20%，并维持买入评级。此前，瑞穗证券也将其目标价从160美元上调至170美元，Melius Research更是给出了200美元的目标价。这些调整表明，分析师普遍看好戴尔在企业级AI领域的市场地位及其带来的收入和利润增长潜力。周三当天，戴尔股价收涨超9%，市值增至1100亿美元，过去六个月累计涨幅达110%。
戴尔科技在企业级AI领域的领先优势，是其股价上涨和投行看好的核心原因。分析师认为，戴尔在该领域的领导地位将转化为可持续的财务增长。公司近期大幅上调了未来四年的业绩指引，进一步增强了市场信心。
根据最新指引，戴尔预计2026至2030财年的年均复合收入增长率（CAGR）将达到7-9%，远高于此前3-4%的预测。同时，公司将年度非公认会计准则（non-GAAP）稀释后每股收益（EPS）的增长目标提升至15%或更高，几乎翻倍。戴尔承诺将年度自由现金流的大约80%用于回报股东，并计划在2030财年之前保持季度股息每年至少10%的增长。
为支撑这一财务战略，戴尔近期完成了总计45亿美元的优先票据发行，到期日分布在2029年至2036年之间。此举不仅优化了公司的资本结构，也为未来发展提供了充足的资金支持。
戴尔业绩增长的核心动力来自其基础设施解决方案集团（ISG），尤其是AI服务器业务。公司预计，ISG部门的年均复合增长率将达到11-14%，而AI服务器细分市场的增速预计达20-25%。瑞穗分析师指出，考虑到戴尔在企业AI市场的领先地位，以及未来两年约85%的客户计划在本地部署生成式AI，这一预测甚至可能偏保守。
相比之下，戴尔的客户端解决方案集团（CSG）预计将实现2-3%的平稳年增长，增长策略将侧重于在高端商用PC市场获取更多份额。在利润率方面，戴尔预计ISG部门的长期营业利润率将在10-14%之间，与当前季度约11.5%的预估水平持平或有所提升。
戴尔在AI领域的强劲表现和上调的财务指引，引来了投资银行的一致看好。瑞银认为，戴尔的AI服务器收入能实现20%-25%的可持续增长，且不会导致营业利润率大幅下降，因此将目标价上调20%至186美元，并将长期EPS复合年增长率预测从7%上调至至少12%。Melius Research将目标价从172美元上调至200美元，认为企业对AI的采用将推动戴尔实现快于预期的EPS增长。瑞穗将目标价由160美元上调至170美元，并维持“跑赢大盘”评级，其报告强调了戴尔在企业级和主权AI领域的强劲势头。
