随着暑期消费热潮的退去，国内消费市场正经历新一轮的结构性调整。国家统计局最新数据显示，8月居民消费价格指数（CPI）同比降幅收窄至0.4%，核心CPI涨幅连续四个月扩大，显示内需复苏态势持续。在政策层面，以旧换新补贴策略因地制宜优化，部分地区转向抽签抢券模式，以更精准地刺激消费需求。
消费领域投融资市场呈现"冷热交替"特征。创投通数据显示，8月国内消费赛道共发生57起融资事件，同比环比均增长约10%，但融资总额17.5亿元较去年同期下滑超40%。值得注意的是，项目方普遍采取低调融资策略，大额明星项目依然稀缺，不过获投项目数量逐月回升的趋势，暗示市场信心正在缓慢修复。
投资风向发生显著转向。此前持续火热的具身智能领域热度降温，取而代之的是VR/AR及AI消费应用成为新宠。8月AI互动玩具、AR眼镜等细分赛道获投数量激增，其中Haivivi、人工生产力等儿童陪伴型AI玩具厂商，以及雷鸟创新、致敬未知等AR硬件企业集体获得资本青睐。这种转变反映出投资者从技术概念向商业化落地的偏好迁移。
传统消费赛道也在发生深刻变革。餐饮零售领域融资重点从线下门店转向健康食品方向，康维健生物、昌进生物等微生物技术企业，以及功能性食品品牌吾友能量均获投资。酒水饮料赛道同样呈现健康化趋势，过半获投企业主打运动健康、药食同源等概念，显示消费升级向健康维度延伸。
融资阶段分布出现结构性变化。8月B轮及战略投资占比显著提升，股权投资项目达15起首次超越A轮。获投金额方面，AR技术、机器人、数字营销等领域企业多获得数千万元至上亿元融资。地区分布上，上海在餐饮零售、潮玩IP领域保持领先，深圳则依托供应链优势在智能硬件领域形成集聚效应。
亿元级融资项目集中涌现。AI玩具制造商Haivivi完成2亿元A轮融资，自动驾驶企业白犀牛获得近3亿元B+轮投资，成为当月融资规模前二的明星项目。其中白犀牛的发展轨迹颇具代表性，该公司由前百度自动驾驶团队创立，已与永辉、天虹等商超建立合作，本轮融资将用于车规级产品研发和商业场景拓展，顺丰一年内连续三次注资显示战略布局意图。
资本市场呈现"港股活跃、A股静默"的分化格局。8月港股消费板块4家企业更新上市进程，其中3家递交招股书，1家启动招股。反观A股市场，当月无消费企业递表，过会企业集中在新材料、半导体等"硬科技"领域。这种差异反映出监管导向对行业资本化的深刻影响，消费板块仍在等待更明确的政策信号。
拟上市企业暴露经营隐忧。老牌乳企宜品营养招股书显示，其婴幼儿奶粉市场份额达17.6%位居行业第二，但2025年上半年营收同比下滑10.36%，净利润大幅下降42.57%。公司坦言面临市场竞争加剧、原材料供应中断等多重风险。同样三度递表的闪回科技，虽收入持续增长但亏损问题仍未解决，显示二手消费电子赛道盈利模式待考。
特色项目融资凸显行业创新活力。智能炒菜机器人企业熊喵智厨获锅圈食品战略投资，将深化"智能硬件+数字菜谱+供应链"生态布局；名创优品旗下潮玩品牌TOP TOY获淡马锡投资后估值达百亿港元，日本首店开业首日销售额突破1100万日元，显示中国潮玩品牌的国际化潜力。这些案例表明，垂直领域的技术整合与品牌出海正在创造新的增长点。
