科创板迎来新动向，深圳北芯生命科技股份有限公司（简称“北芯生命”）正加速冲刺上市，有望成为科创板第五套标准重启后，继武汉禾元生物科技股份有限公司之后的第二家成功企业。上交所官网显示，北芯生命已于2025年7月25日提交注册申请，目标科创板上市，计划将募集的资金用于介入类医疗器械产业化基地建设、研发项目及补充流动资金。
北芯生命专注于心血管疾病精准诊疗创新医疗器械的研发、生产和销售，其核心产品包括血管内超声（IVUS）诊断系统和血流储备分数（FFR）测量系统，这些产品主要用于PCI手术临床实践。据弗若斯特沙利文资料显示，北芯生命是国内首家同时拥有血管内功能学FFR及影像学IVUS产品组合的国产医疗器械公司，填补了国内市场的空白。
尽管北芯生命在报告期内（2022年至2024年）营业收入从0.92亿元增长至3.17亿元，复合年增长率高达85.05%，但公司尚未实现盈利，累计亏损超过5亿元。期间费用高企是导致其持续亏损的主要原因之一。具体而言，销售费用在此期间一直保持在较高水平，且销售费用率远超同行业可比上市公司的平均水平，这一现象引起了上交所的关注。
招股书显示，报告期内北芯生命的销售费用分别为0.76亿元、1.03亿元和1.10亿元，销售费用率分别为82.08%、55.98%和34.61%，远高于同行业可比上市公司的平均值。北芯生命解释称，由于其核心产品在国内市场具有先发优势，且精准PCI市场渗透率较低，公司需要通过市场教育、手术跟台、举办学术会议等方式快速培育市场，提升产品市场占有率。同时，新产品刚推向海外市场，境外销售渠道尚未建立，因此聘请了销售顾问进行前期推广和市场调研。
值得注意的是，北芯生命的销售费用中会议费及宣传推广费占比较大，且其第一大推广服务商众智（北京）国际会议展览有限公司的注册资本仅为100万元，实缴资本为0，参保人数显示为0，这一信息引发了对其供应商资质和市场推广真实性的进一步关注。
管理费用偏高也是北芯生命持续亏损的另一重要原因。报告期内，北芯生命的管理费用分别为2.06亿元、0.88亿元和0.70亿元，管理费用率同样远超同行业可比上市公司。其中，股份支付费用较高是主要推手，报告期内股份支付费用分别占管理费用的64.56%、33.18%和22.86%。
招股书显示，2021年至2024年，北芯生命实施股权激励确认的股份支付金额合计高达5.72亿元。频繁进行大额股权激励不仅加剧了公司的财务压力，导致未弥补亏损增加至7.36亿元，还与其股权结构分散有关。截至2025年7月22日，北芯生命无控股股东，实际控制人宋亮直接持股比例为16.15%，实际支配表决权比例为29.57%，股权结构相对分散。
北芯生命在招股书中承认，股权激励可能导致当期股份支付金额较大，对当期净利润造成不利影响。未来，随着产品销售规模的扩大和利润规模的增加，已授予待分摊或未来新增的股权激励有可能使公司股份支付金额维持在较高水平，进一步影响公司经营业绩。
在连年亏损和财务压力加大的背景下，北芯生命此次IPO拟募资1亿元用于补充流动资金，以缓解其财务紧张状况。未来，北芯生命能否成功登陆科创板，并在激烈的市场竞争中脱颖而出，尚待时间验证。
