口子窖近期公布的2025年上半年财报显示，公司业绩遭遇了显著下滑，营收与净利润均出现双位数下降。
具体来看，口子窖上半年实现营业收入25.31亿元，与去年同期相比减少了20.07%。净利润方面，公司实现归母净利润7.15亿元，同比下降幅度达到24.63%。这一业绩表现，无疑给市场投下了一枚震撼弹。
深入分析财报数据，可以发现二季度成为了公司业绩的拖累期。在二季度，口子窖仅实现营业收入7.21亿元，同比下滑幅度惊人，达到48.48%。净利润方面，二季度实现归母净利润1.05亿元，同比更是锐减70.91%。这一季度的糟糕表现，直接拉低了整个上半年的业绩。
对于营收下滑的原因，口子窖在财报中解释称，主要是由于本期高档产品销售收入减少所致。搜狐酒业发展研究院的专家蔡学飞指出，口子窖上半年的业绩表现，真实反映了当前调整周期下区域酒企所面临的困境。在消费萎缩和行业内卷的双重压力下，口子窖的省内外市场均承受了较大压力，产品结构、渠道利润等方面也面临着老化、固化等新挑战。
值得注意的是，口子窖上半年的经营活动产生的现金流量净额为负值，达到-3.83亿元，同比下降幅度高达9854.35%。公司解释称，这主要是由于本期销售商品收到的现金减少所致。这一数据的变化，也进一步凸显了公司当前面临的资金压力。
在销售渠道方面，口子窖的批发代理渠道收入下滑明显，同比下降21.26%。而直销（含团购）渠道虽然实现了44.57%的增长，但收入占比仍然有限，仅为5.34%。这显示出公司在销售渠道方面还需要进一步拓展和优化。
从区域市场来看，口子窖高度依赖安徽大本营市场，省内收入占比高达84.54%。虽然公司在省外市场也进行了一定的布局，但收入规模和增长速度仍然有限。这显示出公司在全国化战略方面还需要加大力度，进一步拓展省外市场。
截至2025年6月，口子窖共拥有1082名经销商，省内与省外数量基本相当。然而，公司在经销体系方面仍面临老化问题，原有的“大商制”捆绑团购模式无法适应当前市场的深度分销需求。这导致新品在推出后难以获得市场的广泛认可，销售表现不佳。
综合来看，口子窖上半年的业绩表现不尽如人意，面临着多方面的挑战和压力。未来，公司需要加快产品升级和结构调整步伐，优化销售渠道和经销体系，进一步拓展省外市场，以实现业绩的稳步增长。
