长江电力，一家以其稳定业绩和慷慨分红著称的电力公司，近期因一项重大投资决策引发了中小投资者的广泛关注与质疑。7月30日晚间，公司宣布计划斥资约266亿元，用于葛洲坝航运扩能工程的建设。
消息一出，次日（7月31日）长江电力的股价应声下跌3%，尽管在8月1日有所反弹，但仍未恢复至公告前的水平。这一波动，无疑反映了市场对于该投资决策的谨慎态度。
葛洲坝，被誉为“万里长江第一坝”，其航运功能此次成为扩能工程的核心焦点。原设计的年单向通过能力为5000万吨的船闸，近年来已长期处于超负荷状态，成为制约长江上游航运的瓶颈。据数据显示，2024年的过闸货运量已达到1.56亿吨，且未来仍有上升趋势。
为了缓解这一压力，长江电力计划拆除现有的三号船闸，并在其左侧新建两线单级船闸，同时扩挖上下游引航道。项目完成后，葛洲坝枢纽将形成四线船闸的格局，与三峡船闸的通过能力相匹配，从而有效解决长江航道及船闸的畅通安全问题。
然而，对于这项总投资高达266亿元的工程，部分中小投资者表达了担忧。他们主要关心的是，该工程是否具备足够的经济效益，以及是否会对公司的未来业绩和分红表现产生负面影响。毕竟，长江电力一直以来都以其稳定的盈利和慷慨的分红政策而受到投资者的青睐。
面对投资者的质疑，长江电力表示，从社会效益角度来看，项目实施后将显著提升航运效率，减少船舶待闸时间，从而产生可观的航运效益。同时，该项目还将有助于推动行业节能减排，保护长江生物多样性，并提升公司在ESG评级中的表现。
在经济效益方面，长江电力认为，该项目的建设将有助于公司在调度、市场、资源获取等方面争取更多的国家政策支持，提升水资源利用效率，并增加梯级电站的发电效益。该项目还将有助于降低船舶通航需求对发电调度的制约，并推动葛洲坝电站扩机项目的实施，进一步提升其发电能力。
尽管如此，中小投资者仍然对于该项目的具体经济效益和是否会影响分红政策持谨慎态度。他们指出，目前对于该项目的业绩增量和其他收益尚缺乏明确的数据支持。同时，他们也关心该项目是否会导致葛洲坝上网电价的提高。
针对这一问题，长江电力工作人员表示，目前船舶通行葛洲坝是免费的，扩能工程实施后是否会收费尚未明确。同时，他们也承认，关于项目建设是否可以提高葛洲坝上网电价的问题，目前仍在争取中，尚未有确定的结果。
长江电力强调，公司的发电收益必须以保证枢纽航运功能为前提。国家批复文件也明确指出，葛洲坝水利枢纽工程需要统筹解决航运、发电、防洪等综合效益，并强调首先要保证航运。因此，他们认为出资建设该项目符合公司的产权关系和整体利益。
