香港联合交易所有限公司（联交所）近日就优化首次公开招股（IPO）市场定价及公开市场规定的咨询文件发布了总结报告，并启动了关于持续公众持股量规定的进一步市场咨询。
在首次公开招股市场定价及公开市场改革方面，联交所共收到了来自各界的1,253份非重复回应意见。经过深入分析与讨论，联交所决定采纳咨询文件中的大部分建议，并在细节上进行了适度修订与澄清。
联交所上市主管伍洁镟表示，香港作为全球领先的新股集资市场，必须持续优化上市制度以保持国际竞争力。此次改革旨在提升新股定价及分配机制的稳健性，同时平衡不同类型投资者的需求。她强调，修订后的规定将为发行人提供更多灵活性与确定性，并确保上市时有足够的可交易股份。
在首次公开招股发售及定价机制方面，联交所规定发行人必须将至少40%的初步拟发售股份分配给建簿配售部分，较原建议的50%有所下调。同时，引入了两种新的分配机制供新上市申请人选择：机制A将现行分配及回补机制替换为公开认购部分的指定分配比例，最大回拨百分比上调至35%；机制B则要求发行人事先选定一个分配至公开认购部分的比例，下限为发售股份的10%，上限为60%，并无回补机制。
联交所决定保留现有的基石投资六个月禁售期规定，以维持投资者对发售的承诺。然而，考虑到市场反馈的实际困难，联交所决定不实施建议的上调定价灵活性机制。
在公开市场规定方面，联交所规定了发行人于上市时必须满足的最低公众持股量及自由流通量要求。这些规定旨在确保市场有足够的流动性，并保护投资者的利益。
新规定将于2025年8月4日生效，适用于所有在该日或之后刊发上市文件的新上市申请人。同时，现行的持续公众持股量规定已进行过渡性修订，以确保与新规定相容。待持续公众持股量的进一步市场咨询结束后，新规定将取代过渡性安排。
在持续公众持股量规定的进一步咨询中，联交所就相关规定的详细建议征询市场意见。伍洁镟表示，联交所致力于不断优化《上市规则》，以满足全球不同行业及不同规模发行人的需求。此次建议旨在为发行人提供更多灵活性，同时加强保护公司股东的利益。
公众咨询期将于2025年10月1日结束，有兴趣的人士可在联交所网站上填写并提交问卷，发表对此次咨询的意见。总结及进一步咨询文件以及咨询文件回应意见已登载于联交所网站。
为了更深入地了解此次改革及进一步的咨询，听众可以收听最新一集的HKEXVoice播客，由伍洁镟详细介绍相关内容。
