近日，美国铁路行业迎来了一则震撼人心的消息：联合太平洋铁路公司计划斥资850亿美元，收购诺福克南方铁路公司。这一潜在的历史性交易若成功落地，将促成美国首个横跨全国的铁路网络诞生，并可能激发一轮全国范围内的铁路并购热潮。
回溯至1869年，美国东西海岸的铁路连接标志着一个新时代的开启，犹他州的一根黄金道钉见证了这一历史时刻。然而，一个多世纪以来，尚未有单一公司能够完全掌控这一核心铁路通道。联合太平洋铁路与诺福克南方铁路的合并，将改写这一历史，整合出一个更为协调和高效的全国铁路运输系统。
此次并购的核心目标，在于通过简化运输流程，提升美国铁路网络的整体运营效率。据报道，两家公司早已展开谈判，并于近期证实了这一消息。然而，如此大规模的铁路并购交易，必将面临严格的反垄断审查。过往的铁路整合案例曾引发运输延误和交通堵塞，监管机构对此类交易的审查标准极为严格。
若此次交易顺利达成，美国铁路行业的竞争格局或将发生巨变。剩余的两大主要铁路公司——伯灵顿北方圣太菲铁路公司和CSX铁路公司，将面临前所未有的竞争压力，甚至可能不得不考虑合并以增强市场竞争力。同时，北美的其他铁路巨头，如加拿大国家铁路公司和加拿大太平洋堪萨斯城铁路公司，也可能在未来卷入更多的并购交易。
此次交易的支付方式颇具亮点，联合太平洋铁路计划通过200亿美元的现金和公司股票来完成收购。根据协议，诺福克南方铁路的股东将获得每股联合太平洋铁路的股票以及88.82美元的现金，这一交易方案使得诺福克南方铁路的估值达到了约320美元每股。值得注意的是，在并购传闻初现时，诺福克南方铁路的股价尚不足260美元。
在交易消息传出后，两家公司的股价出现了波动。联合太平洋铁路的股价在盘前交易中略有上涨，而诺福克南方铁路的股价则下跌超过2%。这一股价波动反映了市场对于并购案的复杂预期和情绪。
联合太平洋铁路的首席执行官吉姆·维纳对此次并购充满信心，他表示，合并后的公司将极大提升美国西北地区木材、墨西哥湾沿岸塑料以及匹兹堡钢材等商品的运输效率。维纳还强调，铁路自工业革命以来一直是美国建设的重要基石，此次交易无疑是行业发展的一大步。
美国铁路行业在过去几十年经历了显著的整合。从20世纪80年代初的30多家主要货运铁路公司，到如今仅剩的6家，这一变化承载了全国大部分的货运业务。其中，伯灵顿北方圣太菲铁路公司背后有着伯克希尔·哈撒韦公司的强大资金支持，其首席执行官沃伦·巴菲特手握超过3480亿美元的现金，具备进行大规模收购的潜力。尽管巴菲特最近否认了有关他聘请高盛提供铁路交易咨询的传闻，但这并不排除他与继任者考虑相关选项的可能性。
然而，此次并购能否获得美国地面运输委员会的批准，仍存在较大不确定性。地面运输委员会在过去的铁路并购交易中设定了极高的门槛，尤其是考虑到联合太平洋铁路与南太平洋铁路合并后曾引发的混乱。尽管如此，两年前加拿大太平洋铁路公司收购堪萨斯城南方铁路公司的案例，为联合太平洋铁路与诺福克南方铁路的合并提供了一丝乐观的预兆。那次交易获得了大型托运商的支持，并最终得到了监管机构的批准。
目前，联合太平洋铁路与诺福克南方铁路正紧锣密鼓地准备审批材料，预计将在未来六个月内提交正式申请，并期望在2027年初获得批准。与此同时，诺福克南方铁路公布了其第二季度的业绩报告，显示出稳健的利润增长和货运量提升。尽管受到2023年东巴勒斯坦脱轨事故的影响，但该公司的整体表现依然优于去年同期。
