近期，A股市场整体呈现上扬态势，其中传统制造业板块尤为亮眼。煤炭、有色金属及钢铁等行业成为大盘上涨的主要推动力，涨幅均突破了1%的关口。在这一波行情中，煤炭行业尤为引人注目，受益于“反内卷”政策的影响，煤炭ETF作为该领域唯一的交易型开放式指数基金（ETF），近十日资金净流入超过18亿元，且其净值增长率也超过了1%。煤炭ETF的成分股云煤能源更是强势涨停。
回顾历史，2016年至2017年间，煤炭行业在供给侧改革的推动下，涨幅高达31.55%。此番“反内卷”政策的推进，有望再次通过淘汰落后产能、严格控制新增产能的方式，促进煤炭价格的回升，进而改善煤炭企业的盈利水平。市场分析人士指出，这一政策导向将对煤炭行业产生深远影响。
从最新的市场数据来看，2025年上半年，煤炭行业的供需状况正在逐步改善。在供给端，原煤产量持续增长，但增速有所放缓。1至6月，原煤产量累计达到24.05亿吨，同比增长5.4%。同时，进口煤的数量持续收缩，1至6月累计进口量同比下降11.1%，6月单月降幅更是高达25.93%。在需求端，制造业与基建投资的增长为煤炭行业提供了有力支撑，非电需求表现尤为突出，电力需求也呈现出边际改善的趋势。
随着夏季气温的升高，电厂煤炭日耗量持续提升，有望推动港口煤炭库存的进一步去化。据华源证券分析，若夏季降水偏少导致水电出力不足，煤炭库存的去化效果有望超预期。这一趋势将加速煤炭供需的再平衡过程，为煤炭行业带来新的发展机遇。在此背景下，“反内卷”题材也推动了焦煤盘面创下新高，带动了现货价格的上涨，形成了期现联动的良好局面。
作为市场上唯一追踪煤炭行业的ETF产品，煤炭ETF紧密跟踪中证煤炭指数，其股息率超过6%。该指数涵盖了A股市场中涉及煤炭开采、加工及销售等业务的上市公司证券，包括动力煤、炼焦煤、焦炭等多个品种，重仓持有国内煤炭行业的龙头企业。作为具有鲜明行业特征和周期性的指数，中证煤炭指数能够准确反映煤炭板块在资本市场中的运行态势。
煤炭行业以其“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”的特征，在当前市场环境下展现出了较强的抗风险能力和配置价值。特别是随着供需格局的改善和周期性上涨红利的释放，煤炭行业的投资吸引力进一步提升。对于有意布局煤炭行业的投资者而言，可通过煤炭ETF（515220）实现一键投资。同时，没有股票账户的投资者也可关注国泰中证煤炭ETF联接C（008280）和国泰中证煤炭ETF联接A（008279）等产品。
需要注意的是，投资有风险，入市需谨慎。本文提及的个股及基金产品仅供参考，不构成任何投资建议。投资者在做出投资决策前，应充分了解产品特性及风险收益特征，并根据自身的风险承受能力做出合理选择。同时，请务必关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评。
