元祖股份2024年业绩遭遇滑铁卢，旺季失守引发全面下滑
元祖股份，这家以中西式糕点礼盒及蛋糕产品著称的食品企业，近年来一直保持着鲜明的季节性营收特征，秋冬季节尤其是第三季度，作为其传统旺季，一直是公司业绩的重要支撑。然而，2024年的业绩表现却打破了这一常规节奏，旺季不再旺，淡季更显冷清。
据公开数据显示，元祖股份2024年第三季度单季营收同比下滑13.15%，增速创下历史新低，归母净利润亦同步下降13.11%。这一关键季度的失速，直接拖累了公司全年的业绩表现。更值得注意的是，其余三个季度的营收也均出现了不同程度的下滑，呈现出“旺季失守、淡季更淡”的全面下滑态势。
除了旺季失守外，元祖股份在销售淡季的表现也并不理想。尽管其蛋糕产品拥有较高的毛利率，但在2024年，蛋糕产品销量同比下滑11.37%，实现收入9.55亿元，同比下滑8.35%。尽管由于营收成本降幅较大，毛利率被动增长了2.15个百分点至71.3%，但依赖产品溢价支撑的高毛利率，在收入规模收缩的背景下，难以转化为实际的利润增长。
在经营层面，元祖股份也在进行一系列的调整。渠道端，公司在全国范围内布局了762家门店及相关平台，以直营为主、加盟为辅。然而，各门店的盈利表现却存在明显的分化。为了提升门店质感，公司近年经营租入固定资产改良支出费用较高，但若终端门店的调整未能有效转化为实际的业绩增量，这些持续的高额支出反而会加剧公司的利润压力。
与线下收入承压形成鲜明对比的是，元祖股份来自线上电商的收入却呈现出增长态势。2024年，公司线上渠道收入同比增长8.54%，达到13.82亿元，已成为公司重要的收入支撑。然而，线上收入增速提升的同时，应收账款也大幅增长33.93%，增至9287.86万元，这主要是由于处于信用期内的线上客户应收款项有所增加。
在费用端，元祖股份近年销售费用持续高企，远高于同行业可比公司。尽管2024年公司加强了对成本和费用端的管控，销售费用下滑11.18%至9.74亿元，但由于整体营收收窄，销售费用率还微增0.85个百分点至42.1%。这一数据表明，尽管公司在费用控制方面做出了一定的努力，但效果并不显著。
总体来看，元祖股份在2024年的业绩表现并不理想，旺季失守、淡季不振的现状仍未得到改善。今年一季度，公司营收同比下降19.77%，归母净利润更是出现2501.65万元的亏损，同比骤降198.01%。这一系列数据无疑给公司的未来发展蒙上了一层阴影。
