近日，腾讯音乐与喜马拉雅之间的收购传闻终于尘埃落定。
6月10日，腾讯音乐娱乐集团通过纽交所和港交所发布官方公告，正式宣布与喜马拉雅控股及相关订约方达成并购协议。根据协议条款，腾讯音乐将全资收购喜马拉雅。
此次收购的对价包括三部分：一是12.6亿美元的现金；二是腾讯音乐不超过5.1986%的A类普通股，这一比例基于交易交割前五个工作日腾讯音乐已发行及发行在外的普通股总数；三是喜马拉雅创始股东在交割时及之后分批获得的腾讯音乐A类普通股，总数不超过总股数的0.37%。综合计算，腾讯音乐此次收购喜马拉雅的总代价约为28.57亿美元，其中包括约12.6亿美元的现金和按当前市值计算的约15.97亿美元的腾讯音乐股份。
回顾历史，早在2018年就有传闻称喜马拉雅正与腾讯谈判新一轮融资，估值高达240亿元。尽管当时这一消息被喜马拉雅否认，但腾讯与喜马拉雅之间的合作传闻从未间断。据报道，2022年双方曾就合作事宜进行过深入探讨，但因管理权分配问题未能达成一致。
此次并购对腾讯音乐而言，无疑是在在线音频领域的一次重要布局。行业观察家指出，腾讯音乐在稳固其音乐核心业务的同时，正积极拓展在线音频市场，寻求新的增长点。而喜马拉雅作为中国在线音频行业的领军企业，其丰富的音频内容和庞大的用户基础无疑将为腾讯音乐带来显著的战略价值。
然而，值得注意的是，喜马拉雅近年来的发展并非一帆风顺。尽管在2023年实现了盈利，但这一盈利主要得益于成本控制。从2021年至2023年，喜马拉雅的营收和月活跃用户增速均呈现明显放缓趋势。数据显示，其营收增长率从43.7%降至3.5%，再降至1.7%；月活跃用户数量虽然持续增长，但增速同样放缓。
面对增长困境，喜马拉雅将第二增长曲线寄托于播客业务。在2023年的创作者大会上，喜马拉雅创始人余建军表示，播客是内容蓝海，公司将加大投入。然而，在播客赛道上，喜马拉雅仍需面对来自小宇宙等平台的激烈竞争。
喜马拉雅还在AI时代尝试书写新故事。公司在招股书中透露，募集资金将用于提升内容和赋能内容创作者，同时加强在线音频的营运效率，围绕下一代技术、AI及大数据能力进行布局。
在当前移动互联网行业全面进入存量竞争的时代，存量流量和用户变得尤为珍贵。分析人士认为，腾讯音乐此时提出收购喜马拉雅，很可能是看中了其庞大的存量流量和用户基础。这一收购将有助于腾讯音乐在激烈的市场竞争中巩固地位，拓展新的业务领域。
