零跑汽车近日发布了其2024年第四季度财报，数据显示该公司在收入和利润方面均超出市场预期，展现出强劲的增长势头。财报显示，零跑汽车在本季度的总收入达到了134.6亿元人民币，不仅超过了公司盈利预警中的118亿元，也高于市场普遍预期的125亿元。
零跑汽车本季度的表现突出，特别是在单车收入方面。尽管车型结构有所变化，单车收入仍达到约11.1万元人民币，超出了市场预期的10.4万元。海豚君分析指出，这一超预期的表现主要得益于公司没有采取降价促销策略，反而对低价车型T03的折扣进行了回收，同时高价车型C11的占比有所提升，以及服务业务收入的增加。
在毛利率方面，零跑汽车也实现了历史性突破，本季度毛利率达到了13.3%，创下了新高，并超出了市场预期的12.1%以及公司盈利预警中的13%。这一提升主要得益于单车均价下滑幅度低于预期以及公司持续有效的降本措施。
净利润方面，零跑汽车同样表现不俗，成功实现了转正，净利润为0.8亿元，略高于市场预期的0.7亿元。尽管研发费用和销售费用在本季度继续增长，但收入和毛利率的大幅提升成功带动了净利润的转正。
对于2025年的规划，零跑汽车展现出了极大的信心。公司指引2025年销量将达到50-60万辆，超出之前指引的50万辆，同比增长幅度达到70%-104%。这一增长主要得益于新品周期的开启、渠道的持续扩张以及出海销量的增加。同时，公司还指引2025年毛利率将保持在10%-11%的双位数水平，净利率也将实现转正。
海豚君认为，零跑汽车之所以能够在市场上取得如此出色的表现，主要得益于其高性价比的车型、准确的市场定位以及强大的成本控制能力。特别是在出海方面，零跑汽车相比其他新势力具备差异化优势，利用Stellantis的知名度和渠道，以及海外工厂，采用SKD模式向欧洲出口。
零跑汽车刚刚发布的B10车型也展现出了强大的市场潜力。该车型作为中型SUV，预售价仅为10.98-13.98万元，其中激光雷达智驾版本更是低至12.98万元，成为国内首家将激光雷达版本下沉到12万元价格带的车企。上市一小时订单就达到了15010台，爆款属性已基本奠定。
然而，需要注意的是，由于新车B10在3月才开始上市，4月交付，因此零跑汽车预计一季度的毛利率可能会相比Q4有所回调。这主要是因为旧款车型开始降价促销，以及国补政策在1-2月还未在所有城市完全落地。
整体来看，零跑汽车在2024年第四季度再次交出了一份令人满意的答卷。公司在收入和利润方面均超出市场预期，同时在2025年的销量和毛利率指引上也展现出了强大的信心。海豚君认为，零跑汽车作为一家踏实造车的公司，未来有望继续保持高速增长态势。
