近日，茶姬控股有限公司（品牌名：霸王茶姬）宣布其境外发行上市计划已获得中国证监会的备案批准，公司计划在美国纳斯达克或纽约证券交易所上市，发行不超过64,731,929股普通股。尽管具体募集资金额度尚未公开，但市场传言其IPO目标锁定在2至3亿美元之间。
霸王茶姬，这个源自2017年云南的品牌，以茶马古道为灵感，迅速从本土走向全球。截至2024年底，其门店数量已突破6000大关，全球会员数更是达到了约1.78亿。除了在中国内地广泛布局，霸王茶姬还成功进军新加坡、马来西亚、泰国及中国香港等地，并且即将在美国洛杉矶开设北美市场的第一家门店。
新茶饮行业近年来在资本市场的动作频频，奈雪的茶、茶百道、古茗及蜜雪集团等纷纷赴港上市，沪上阿姨也已在港交所递交了上市申请。然而，在新茶饮品牌扎堆上市之前，资本市场对新茶饮的态度并不乐观。奈雪的茶作为“新茶饮第一股”上市首日即破发，股价从发行价的19.8港元一路跌至目前的1.73港元，跌幅惊人。茶百道和古茗同样遭遇上市即破发的尴尬局面。
不过，3月3日蜜雪冰城（股票名称：蜜雪集团）的上市打破了这一魔咒。上市首日，其股价大涨43.21%，成为首只上市首日股价上涨的新茶饮股。截至最近交易日，其股价已较发行价上涨68.4%，市值高达1287.28亿港元。蜜雪冰城的成功无疑为霸王茶姬的IPO之路增添了不少信心。
然而，新茶饮行业的竞争日益激烈，内卷现象严重。消费者对新产品的热情逐渐消退，行业趋于饱和，各大品牌开始通过开放加盟、下调加盟门槛等方式吸引加盟商。奈雪的茶和茶百道等头部品牌纷纷推出新的加盟政策，包括降低单店投资预算、提供营销补贴等措施。尽管这些政策对加盟商更为优惠，但新茶饮行业的整体增长依然面临挑战。
数据显示，2024年全国新开奶茶店数量达到11.14万家，但净增长却为负3.88万家，意味着超过15万家门店在这一年内关闭。头部新茶饮企业还面临区域品牌的冲击，这些区域品牌凭借差异化的特色产品，成功打入全国性新茶饮品牌的后方阵地。
随着新茶饮行业进入存量争夺的下半场，资本的态度也变得更加审慎。2024年，新茶饮赛道共发生18起投融资事件，远低于2023年的34起和2022年的31起。在当前环境下，市场竞争、盈利模式、品牌建设、产品研发及市场推广等方面都成为资本评估的重要因素。
面对境内市场的白热化竞争，许多新茶饮品牌开始转向境外寻求增长。霸王茶姬、蜜雪冰城等品牌早在几年前就已嗅到出海的机遇，纷纷从东南亚地区开始布局。时至今日，这些品牌的海外门店数量已达到相当规模。
然而，新茶饮品牌出海并非易事。成本问题首当其冲，以香港地区为例，租金和人工等运营成本明显高于内地，使得内地新茶饮品牌的成本大幅增加。加之品牌众多，若无法在短时间内实现盈利或达到预期市场反响，关闭门店以减少亏损便成为无奈之举。供应链的挑战也不容忽视，新茶饮品牌常用的原料如奶制品、茶叶、水果等大多需要从中国进口，而新的供应链体系在海外尚未搭建完善。
为解决供应链难题，各茶饮品牌采取了不同的策略。蜜雪冰城积极与已在东南亚扎根的中国品牌合作，霸王茶姬则对海外产品结构进行调整，以减少对复杂供应链的依赖。分析人士指出，未来只有头部企业才有能力对供应链进行完整布局，而供应链建设的完整程度将决定企业未来的发展空间。
在境外市场的拓展中，霸王茶姬等品牌正面临诸多挑战与机遇。如何在激烈的市场竞争中脱颖而出，如何在陌生的市场中建立稳定的供应链体系，将是这些品牌未来需要重点考虑的问题。
