八马茶业再度冲刺港股上市，业绩增速放缓引关注
八马茶业股份有限公司，这家在全茶类连锁品牌中享有盛誉的企业，近日正式向港交所递交了上市申请，意图在港股市场实现其长久以来的IPO梦想。此前，八马茶业已多次尝试在A股市场上市，但均以失败告终。
早在2013年，八马茶业就首次表达了深交所中小板上市的意愿。随后，在2018年，它短暂地在新三板挂牌。2021年和2023年，八马茶业又分别向创业板和深交所主板发起冲击，但遗憾的是，这两次尝试也未能成功。面对A股市场的重重挑战，八马茶业终于将目光投向了港股市场。
然而，就在八马茶业积极筹备港股上市之际，其业绩增速放缓的问题却逐渐浮出水面。根据最新财报数据，2024年前三季度，八马茶业的营收和净利润虽然仍保持正增长，但增速已明显放缓。尤其是营收增速，远低于中国茶叶市场规模的复合年增长率。
八马茶业的销售模式和营销费用成为了市场关注的焦点。招股书显示，八马茶业的商业模式高度依赖加盟商。近年来，加盟店数量持续增长，而直营店数量却逐年下滑。加盟商为八马茶业贡献了一半以上的销售收入，但单店销售额却呈现下降趋势，这可能意味着市场已趋于饱和，加盟店间的竞争日益激烈。
同时，八马茶业在营销上的投入也颇为慷慨。招股书显示，近年来，其销售费用占总营收的比重均超过三成，远高于同行业可比公司。其中，广告与宣传开支占据了大部分销售费用。相比之下，八马茶业在研发上的投入却显得吝啬，研发费用占比极低，这引发了市场对其是否过度依赖营销而忽视产品开发的质疑。
八马茶业还存在自主生产比例较低的问题。其大部分茶叶产品均通过定制采购的方式获得，并冠以“八马”品牌。这种业务模式类似于“贴牌”，对供应商的产品品质把控存在一定风险。这也使得八马茶业在产品质量和口味上可能难以形成独特的竞争优势。
八马茶业还曾多次涉嫌虚假宣传。例如，在2018年，八马茶业曾被博鳌亚洲论坛指责在其官网首页虚假宣传其产品为博鳌亚洲论坛指定用茶，并使用了伪造的授权书。最终，八马茶业不得不就此事发表声明并向博鳌亚洲论坛道歉，同时对造成的损失进行赔偿。这一事件对八马茶业的品牌形象和消费者信任度造成了不小的打击。
尽管面临诸多挑战，但八马茶业在茶叶市场的地位仍然不容忽视。根据弗若斯特沙利文报告，按2023年末茶叶连锁专卖店数量计，八马茶业在中国茶叶市场排名第一；按销售收入计，其在中国高端茶叶市场也占据领先地位。这足以证明八马茶业在品牌影响力和市场份额方面的实力。
然而，对于八马茶业来说，如何在保持市场份额的同时，提升业绩增速、优化销售模式、加强自主研发和品质把控，以及重塑品牌形象和消费者信任度，将是其未来需要面对和解决的重要课题。只有解决了这些问题，八马茶业才能在激烈的茶叶市场竞争中立于不败之地，成功实现港股上市梦想。
