在生物制药领域，一场围绕Summit公司的潜在收购战似乎正逐渐降温。这家因PD-1/VEGF双抗AK112而备受瞩目的企业，如今面临着买家范围缩小的现实。
默沙东已转身选择了其他路径，罗氏与诺华则持观望态度，静待更多临床数据出炉。而曾被寄予厚望的辉瑞，也并未直接伸出橄榄枝，而是选择了与Summit展开临床试验合作。这一决定，让Summit的收购前景增添了几分不确定性。
2月24日，Summit宣布与辉瑞携手，共同评估AK112与辉瑞多个ADC药物联合用于多种实体瘤的疗效与安全性。根据协议，辉瑞将承担临床试验的开展及费用，Summit则负责提供药物，双方均保留各自产品的权利。这一合作，被市场解读为辉瑞对Summit的一种谨慎乐观态度，远非直接的收购意向。
资本市场的反应尤为直接，Summit的股价在合作消息发布后应声下跌14.83%。尽管AK112的前景仍被看好，康方生物的股价甚至因此上涨近5%，但Summit的高估值似乎已成为其被大型制药公司（MNC）收购的障碍。
Summit在资本市场的辉煌时期，其市值一度飙升至近245亿美元，即便如今有所回落，仍高达140亿美元。对于MNC而言，这样的市值无疑是一笔昂贵的投资，尤其是在AK112的临床数据尚未完全明朗的情况下。
默沙东的转身，无疑给Summit的收购前景蒙上了一层阴影。这家曾被视为最有可能收购Summit的MNC，在去年11月以近33亿美元的价格买下了同样来自中国的PD-1/VEGF双抗LM-299。而罗氏与诺华，则均表示正在等待更多临床数据，以评估AK112的真正潜力。
在全球营收TOP10的药企阵营中，愿意且有能力买下Summit的竞购者已所剩无几。赛诺菲与百时美施贵宝或因财务策略、或因管线调整，均不太可能成为Summit的买家。而艾伯维，则刚刚经历了一笔昂贵并购的挫折，短期内再发起大额并购的可能性不大。
大药企们的集体观望，某种程度上反映了他们对biotech估值泡沫的警惕。Summit的高市值，如同一张昂贵的彩票，让MNC们在决定下注前不得不三思而后行。尤其是在行业越来越倾向于小型并购的当下，超百亿美元的Summit无疑成为了资本市场上的“奢侈品”。
然而，对于Summit而言，其未来的命运仍掌握在AK112的手中。随着全球三期临床试验的推进，更多数据的出炉将决定Summit能否重新赢得MNC的青睐。若AK112能在海外复制中国市场的优异表现，并在主要终点OS上取得显著获益，那么Summit的“滞销”困境或许将迎刃而解。
目前，Summit已围绕AK112开展了多项全球三期临床试验，其中针对EGFR突变NSCLC的二线及以后治疗的HARMONi试验，预计将于今年中披露顶线数据。这些数据，无疑将成为决定Summit未来命运的关键。
在生物制药行业的风云变幻中，Summit的收购之路充满了不确定性。但无论如何，AK112的临床表现将决定一切。只有当这张“彩票”真正开奖时，我们才能看清Summit的最终归宿。
