近日，科技巨头Alphabet公司的股价在周三遭受重创，跌幅超过6.9%，这一跌幅抹去了过去三周内的所有涨幅。此次股价下挫的主要原因是云计算业务收入增长不及预期，以及在中国新兴企业DeepSeek的冲击下，谷歌母公司加大了在人工智能（AI）领域的投入力度。
Alphabet发布了截至2024年12月31日的季度财报，营收为964.7亿美元，未能达到华尔街预期的966.2亿美元。不过，该季度稀释每股收益（EPS）为2.15美元，同比增长31.1%，高于分析师预测的2.13美元。运营收入为309.7亿美元，同比增长83.2%，略高于分析师预期的307.2亿美元。同时，运营利润率同比上升5个百分点至32%，高于预期的31.9%。
在2024年10月至12月期间，Alphabet的营收同比增长11.8%，创下自2023年第三季度以来的最低增速。尽管核心业务数字广告的收入强于华尔街预期，但被视为未来增长引擎的云计算业务却未能达到预期。
在第四季度，谷歌广告业务实现营收724.6亿美元，同比增长10.6%，高于分析师预测的717.3亿美元。其中，谷歌搜索和YouTube广告的收入均超过预期。谷歌搜索及其他业务的收入为540.3亿美元，同比增长12.5%，高于分析师预测的532.9亿美元。YouTube广告收入为104.7亿美元，同比增长13.8%，增速较上一季度的12.2%有所加快，主要受到去年美国总统大选广告投放的推动。分析师此前预计YouTube的广告收入为102.2亿美元。
谷歌云业务在第四季度的收入为119.6亿美元，同比增长30%，创下历史新高，但低于分析师预测的121.9亿美元。这一增速较第三季度的35%有所放缓。不过，谷歌云业务的运营收入达到20.9亿美元，同比增长142.2%，创下季度新高，并高于分析师预测的20.4亿美元。然而，与三个月前632%的同比增速相比，谷歌云业务的运营收入增长仍有所放缓。
目前，云计算业务是科技巨头中从生成式AI应用中受益最为明显的领域之一。这些公司在AI领域的投资推动了云服务的需求增长。Alphabet和谷歌首席执行官桑达尔·皮恰伊将收入的两位数增长归因于AI创新和部署。
皮恰伊在周二晚些时候发表的一份声明中表示：“第四季度是一个强劲的季度，得益于我们在AI领域的领先地位和整个业务的强劲势头。我们正在以前所未有的速度构建、测试和推出产品和模型，并在计算和效率提升方面取得了重大进展。在搜索领域，AI概览和圆形搜索等进步提高了用户参与度。我们的AI驱动型谷歌云产品组合正在看到更强烈的客户需求，而YouTube仍然是流媒体观看时间和播客领域的领导者。总的来说，云业务和YouTube在2024年底的年收入运行率达到了1100亿美元。”
皮恰伊还表示，Alphabet预计将在2025年投入约750亿美元的资本支出（CapEx），这一计划支出远高于分析师预测的579亿美元。这一支出表明，与2024年同比增长10.2%的资本支出相比，Alphabet的资本支出将出现近43%的同比大幅增长。然而，考虑到云计算业务的供应限制和仅达到预期水平的搜索表现，Alphabet的高额资本支出引发了更多担忧。随着DeepSeek的突然崛起，谷歌也面临着更大的压力，因为这家搜索引擎巨头在AI领域的大规模投资尚未带来任何超额回报。
瑞银分析师斯蒂芬·朱在报告中写道：“考虑到这一点，我们仍不清楚谷歌是否能够从AI概览中相对于传统搜索引擎结果页面实现更高的货币化，以及谷歌云平台中的供应限制将如何迅速得到缓解。因此，目前我们和投资者一样，需要等待更清晰的产品开发/发布信号出现。”他对Alphabet的股票持中性评级。
