通裕重工（300185.SZ）的控制权在四年多后再次发生更迭，这一变动引发了市场的广泛关注。
5月6日晚间，通裕重工发布公告，宣布公司股票复牌并披露了控制权变更的最新进展。据公告，山东国惠资本有限公司（以下简称“国惠资本”）将以13.41亿元的价格，通过协议受让方式收购珠海港控股集团有限公司（以下简称“珠海港集团”）所持有的通裕重工15.5%的股权。
此次交易完成后，通裕重工的实际控制人将从珠海市国资委变更为山东省国资委。鉴于珠海港集团控股期间，通裕重工股价表现不佳，且净利润连续四年下滑，资本市场对通裕重工回归山东国资怀抱寄予厚望。
复牌首日，通裕重工股价大幅高开，最终收盘涨幅达到9.43%，报2.67元/股，显示出市场对这一变动的积极反应。
回顾历史，珠海港集团于2020年下半年通过协议收购和定增的方式，斥资约13亿元拿下通裕重工的控制权。然而，在珠海港集团入主期间，尽管公司拓展了多个业务板块，并推出了大规模再融资项目，但业绩却持续下滑。
数据显示，从2021年至2024年，通裕重工的归母净利润分别为2.85亿、2.45亿、2.04亿和0.41亿元，同比分别增长-25.36%、-13.57%、-17.01%和-79.73%。毛利率也大幅下滑，从2018年至2020年的23%～26%降至2021年至2024年的12.73%～17.28%。
面对业绩的持续下滑，珠海港集团最终选择退出，将控制权转让给国惠资本。而国惠资本对通裕重工的兴趣由来已久，早在2019年7月就曾通过协议转让方式受让了部分股权。
通裕重工作为一家土生土长的山东企业，其成长过程中一直伴随着山东高新投等本土资本的支持。此次国惠资本的入主，也被视为进一步改善和做大做强本土企业的举措。
然而，国惠资本入主后面临的挑战也不小。尽管通裕重工一季度净利润实现了较大幅度的同比增长，但这主要得益于财务费用的降低和应收账款坏账的冲回，营收规模并未取得实质性突破，毛利率仍在低位运行。
风电行业的价格战持续，也对通裕重工的未来发展构成了不小的压力。国惠资本能否带领通裕重工走出业绩颓势，市场将持续关注。
