近年来，中式快餐行业的领头羊老乡鸡再度向资本市场发起冲击，但这条上市之路并不平坦。自2022年起，老乡鸡已两度向A股发起冲刺，却最终在2023年8月主动撤回申请。如今，它转战港股，于2025年1月3日再次递交招股说明书，寻求新的突破。
不仅仅是老乡鸡，乡村基、老娘舅等中式快餐品牌也纷纷加入上市大军，但它们的征程同样充满波折。从2022年起，这些品牌陆续提交招股书，多次更新，上市地点也一再变更，IPO之路显得尤为艰难。
背后的原因复杂多样。一方面，企业自身面临着盈利能力、供应链能力、扩张难度等多重挑战。另一方面，行业门槛不高、竞争激烈、利润率低等问题也困扰着整个中式快餐行业。资本市场对餐饮企业的态度谨慎，审核严格，使得上市之路更加艰难。
然而，这些拿了融资的企业背后的投资方却有着强烈的退出诉求。一些企业甚至签署了回购协议，投资人表示，“亏着退出也比退不了强”。在这种背景下，老乡鸡等中式快餐品牌上市势在必行，但前景却仍不明朗。
回顾老乡鸡的发展历程，从一家地方快餐店逐步发展成为全国知名的中式快餐品牌，可以说是一部励志的企业成长史。2003年，老乡鸡创始人束从轩在安徽省合肥市开设了第一家“肥西老母鸡”快餐店，正式进军快餐行业。经过近十年的快速发展，2012年品牌升级，更名为“老乡鸡”。此后，老乡鸡走出安徽，进驻南京和武汉，开启全国布局计划。截至2024年9月30日，老乡鸡在中国53个城市拥有1404家门店，包括949家直营门店和455家加盟门店。
尽管发展势头强劲，但老乡鸡在冲击IPO的过程中却遭遇了诸多困难。A股审核严格，对餐饮企业的上市申请一直较为审慎，特别是有加盟模式的。而港股市场虽然审核周期较短、门槛相对较低，但流动性较差，资金规模较小，企业的市值可能不会特别高。因此，老乡鸡等企业在过去一段时间内观望和犹豫，最终选择转战港股。
然而，港股上市的难度也不容小觑。港股市场更青睐行业龙头和具有稀缺模式的企业，而老乡鸡等中式快餐品牌尚未在用户心中形成深刻的品牌认知，其吸引力和竞争力相对不足。乡村基在港股的上市申请也尚未通过，这进一步凸显了中式快餐品牌在港股市场上市的难度。
那么，一度发展得风生水起的老乡鸡为什么会在上市前遭遇困境呢？业内人士指出，盈利能力是老乡鸡面临的主要问题之一。其综合毛利率在行业内相对偏低，且近年来营收增速开始放缓。同时，供应链能力、直营和加盟的平衡与管理、扩张问题以及品牌口碑等也困扰着老乡鸡。
平价中式快餐行业本身也面临着诸多挑战。门槛较低导致竞争激烈，供过于求的情况时有发生。同时，平价快餐正在被上下夹击，上面受到休闲餐饮的挤压，下面则面临更低价的快餐品牌的竞争。因此，中式快餐品牌需要针对问题找解决办法，提升品牌化、标准化、数字化能力，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。
对于平价中式连锁快餐的发展，业内人士认为，企业不必非上市不可。上市对于to C业务为主的企业来说，诉求并不强烈。然而，由于拿了融资的企业背后的投资方有着强烈的退出诉求，因此上市成为了一种选择。但即便如此，企业也应该根据自身情况和发展需求来决定是否上市，而不是被资本绑架。
在扩张方面，业内人士建议，中式快餐品牌需要有一个本地化的过程，在更多城市打造样本店，适当本土化。同时，扩张节奏也需要好好把握，避免盲目扩张和异地扩张带来的风险。目前市场上平价餐饮的供给已经过剩，因此企业需要更加注重提升产品和服务质量，以满足客户需求。
预制菜作为中式快餐的重要一环，也面临着口碑偏负面的挑战。然而，业内人士认为，预制菜完全可以做到健康，关键在于产品质量把控和加工工艺的改进。未来，当预制菜被更多人接受后，中式快餐品牌化、连锁化程度会进一步提升，快餐品牌可能会像麦当劳、肯德基一样快速扩张，并受到资本的青睐。
尽管目前中式快餐品牌在资本市场上面临诸多挑战，但业内人士仍然看好其未来发展潜力。只要中式快餐品牌能够补足短板，提升品牌化、标准化、数字化能力，未来一定会跑出像麦当劳、肯德基一样的平价中式快餐企业。
