随着2025年的临近，现制茶饮行业似乎正迎来一个上市热潮。近期，蜜雪冰城与沪上阿姨的港股IPO相继获得证监会备案，预示着它们即将踏入港股市场的大门。与此同时，另一茶饮巨头古茗也传来好消息，于1月12日成功通过港交所聆讯，有望先于前两者在香港上市。
在国内现制茶饮市场中，古茗凭借其在大众价格带（10-20元）的出色表现，坐稳了行业头把交椅。根据2023年的GMV及门店数量统计，古茗不仅是中国最大的大众现制茶饮品牌，还是全价格带下中国第二大现制茶饮品牌。窄门餐眼数据显示，古茗的门店数量已达到9736家，远超沪上阿姨和茶百道，位居大众现制茶饮市场首位。
尽管面临激烈的竞争，古茗在会员数量和会员忠诚度方面依然表现出色。其复购率远高于其他头部品牌，2023年全年的平均季度复购率达到53%，而行业平均水平通常低于30%。茶百道和沪上阿姨的复购率则分别为35%和44.2%，与古茗相比仍有较大差距。
古茗的成功在很大程度上得益于其对下沉市场的精准布局。面对一二线城市市场的饱和，古茗选择将重心放在下沉市场，通过地域加密策略，不断增加门店网络密度。截至2024年9月30日，古茗已在全国17个省份建立布局，并将持续增加门店数量。同时，古茗在二线及以下城市的门店数量占总门店数量的79%，这一比例在中国前五大大众现制茶饮店品牌中是最高的。
密集的门店网络和紧密的仓库布局使古茗在规模经济中受益匪浅。2021年至2023年，古茗的仓到店的平均物流成本低于公司GMV总额的1%，而行业平均水平约为2%。古茗的加盟商单店经营利润也颇为可观。2023年，古茗的加盟商单店经营利润达到37.6万元，经营利润率达20.2%，远高于行业平均水平。特别是在四线及以下城市，加盟商单店经营利润更是高达38.6万元。
然而，随着整体行业增速放缓和竞争加剧，古茗也面临着不少挑战。2024年前三季，古茗的单店GMV、单店日均GMV、单店售出杯数等数据同比均有所减少，导致公司盈利质量有所减弱。为了巩固行业地位、保持较高盈利能力，古茗需要进一步增强供应链能力、产品创新能力及运营能力。
在现制茶饮行业这片红海中，古茗能否凭借自身的优势，成功应对挑战，稳步前行，让我们拭目以待。
