造纸行业步入岁末年初的传统波动期，今年在持续的压力下显得尤为突出。近期，多家纸企相继公布了春节期间的停机检修计划，同时，市场也迎来了一轮新的涨价趋势。
山鹰国际率先发布了其纸业基地2025年春节的停机安排。公告指出，由于春节期间原料成本上涨、供应紧张以及设备维护的需要，公司决定在春节期间对部分生产线进行停机。其中，广东基地的PM51雪杉、水杉生产线将停机长达32天，时间从1月15日延续至2月15日。
玖龙纸业也不甘落后，其多个生产基地陆续公布了春节检修计划。东莞基地计划在1月底至2月中旬期间减产17.5万吨，太仓和重庆基地的大部分纸机也将同期进行检修，预计总共将减少市场供应约14.3万吨包装纸。太仓基地的规划中，除PM 21文化纸机外，其余七台包装纸机将在1月19日至2月13日期间轮流停机7至18天，预计减产约8.4万吨箱板瓦楞纸和1.8万吨白板纸。在重庆基地，参与检修的是三台箱板瓦楞纸机，预计减产4.1万吨，而白纸板机PM 33则不在停机计划之列。
纸企停机计划的公布，迅速引发了市场的连锁反应，多家纸企随之宣布了调价计划，其中文化纸的涨价幅度尤为显著，标志着2025年第一轮涨价潮的到来。
造纸行业的龙头企业太阳纸业宣布，自2025年1月1日起，其文化纸全系产品将在现有价格基础上上调100元/吨，而到了2月1日，这一系列产品将在1月涨价的基础上再上调200元/吨。太阳纸业解释称，由于市场价格持续低迷，公司产品严重亏损，为了维持企业的健康持续发展，不得不调整产品价格。
紧随太阳纸业之后，华泰纸业、博汇纸业、岳阳林纸等企业也相继发布了涨价通知，均从2025年1月1日起提价，并在2月1日进行第二轮提价，提价幅度在100元至200元/吨不等，涉及的产品包括文化纸、铜版纸等。这些企业表示，价格调整旨在缓解经营压力，确保产品质量稳定供应，促进行业健康发展。
中金公司对造纸行业的分析指出，从价格与成本方面来看，2024年四季度至2025年一季度，大宗纸价在晨鸣纸业旺季停产和利好政策的推动下，有望保持坚挺。纸浆价格底部企稳，意味着未来两个季度纸厂的库存成本将逐步下降，大宗纸企业的盈利能力有望迎来温和复苏。
今年下半年以来，造纸行业一直承受着巨大的压力，多家纸企在第三季度业绩出现下滑。业内人士认为，当前造纸业步入周期低谷的原因主要是供需矛盾凸显和需求不振。然而，展望2025年，业内人士对行业前景持乐观态度，认为造纸业有望回暖。
中金公司的研报进一步分析指出，从需求端来看，造纸作为对消费需求高度敏感的顺周期品种，2025年的需求受益确定性较高，特别是包装纸和特种纸的需求有望恢复中个位数同比增长，文化纸在教材教辅等订单的支撑下，需求也有望稳定增长。从供给端来看，虽然2025年行业新增产能压力存在，但有所放缓，预计箱板纸、文化纸新增产能占存量需求的比例在10%以内，而白卡和特种纸的扩产压力相对较大。
