随着2024年步入尾声，保险行业的一个显著关键词便是“举牌”。今年，保险资金（简称“险资”）积极涌入市场，举牌活动达到了近年来的高峰。年初，紫金财险通过协议转让方式购入华光环能A股，持股超过5%，触发了举牌线，拉开了全年险资举牌的序幕，尤其是下半年，举牌活动更为频繁。
据统计，今年共有7家保险公司完成了18次举牌，涉及环保、电力、交通、医药、非银金融等多个领域的上市公司，继续了高股息、红利为主的投资策略。这一趋势背后，受到新金融会计准则切换、低利率环境等多重因素的共同影响，保险公司正在加大权益资产的布局，长期投资和价值投资的逻辑愈发清晰。
长城人寿成为今年举牌频次最高的保险公司。年初，长城人寿增持无锡银行A股至5%的股份，并持有相应数量的“无锡转债”。4个月后，长城人寿的举牌活动进入密集阶段，先后举牌江南水务、城发环境以及赣粤高速。7月末，长城人寿再度出手，举牌绿色动力环保，持股比例达到5.03%。
瑞众人寿今年的举牌动作同样引人注目，共进行了四次举牌，其中三次聚焦于华源电力H股，分别在7月、9月和10月增持后触及5%和10%的举牌线。还举牌了中国中免H股。中国太保在7月末同步举牌了华电国际电力H股和华能国际电力H股，11月29日又举牌了中远海能H股。新华保险在11月一个月内完成了三次举牌，先后举牌国药股份、上海医药和海通证券H股，这也是五年来险资首次举牌券商。
今年中邮保险举牌了安徽皖通高速H股，利安人寿举牌了深圳国际H股。这些举牌活动不仅展示了险资对市场的积极态度，也反映了其在投资策略上的转变。
今年险资举牌的上市公司主要集中在环保、电力等领域，红利风格显著。与早前的两轮险资“举牌潮”相比，今年的驱动逻辑存在明显差异。2015年，部分激进型险企通过万能险业务实现规模扩张，并在二级市场激进布局，主要举牌地产、银行、商贸零售等板块个股。而2020年的“举牌潮”则主要由头部险企驱动，主要涉及银行、地产、有色金属，并转向高股息风格，凸显港股策略。
今年险资的举牌活动则更加贴近“耐心资本”“长钱长投”的特征，长期投资、价值投资、稳健投资成为布局关键词。今年险资举牌的上市公司股息率主要集中在3%-8%区间，如绿色动力环保近12个月股息率为7.68%，华能国际电力股份近12个月股息率为5.17%。这背后主要受到新会计准则实施的影响，保险公司为缓解利润表的不确定性，普遍调整股票资产配置策略，增加配置高股息资产。
在利率整体下行背景下，保险公司进一步强化资产负债管理，更加青睐估值较低、股息率较高的红利资产。新华保险在举牌两只医药股时表示，长期看好医疗健康行业的未来发展前景，意在分享医疗健康行业长期发展的红利。基于价值发现逻辑，长城人寿也优先选择业务稳定、治理规范、行业地位突出且长期发展前景良好的上市公司进行投资。
今年险资举牌的上市公司中，电力、环保、运输等公共事业板块个股高频出现。如瑞众人寿举牌龙源电力，中国太保同步举牌华电国际电力、华能国际电力；环保相关个股包括华光环能、城发环境、绿色动力环保等。这些领域的投资不仅符合保险公司的长期投资策略，也符合监管部门引导保险公司加大对战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施等领域投资力度的要求。
随着新年的临近，2025年险资在权益市场的表现备受关注。业内主流预测认为，保险资金有望继续增配权益投资。政策端，监管持续释放利好信号，引导险资等长期资金入市。需求端，当前的“资产荒”也倒逼险资在做好基础配置的基础上，寄望通过二级市场增厚收益。同时，随着新会计准则的实施，险企在资产端会提前筹备布局OCI类资产，以助力准则的平稳切换。
在险资有望继续增配高股息并计入OCI账户的趋势下，关于险资将增配长期股权投资的预判也成为重点方向。近期险资纷纷举牌，主因长期股权投资长周期看回报率相对较高，并且还能实现战略协同。从市场机构态度来看，多家保险公司表示，新一年将继续以长期股权投资和高股息策略为基础配置盘，同时加大对战略新兴产业、先进制造业、新型基础设施等高成长性领域的投研与布局。
