成都长城开发科技股份有限公司（开发科技）的IPO之路，在年末之际取得了新的进展。12月6日，公司成功通过了北交所上市委员会的审议，这标志着其距离正式挂牌上市又近了一步。然而，这场IPO征程的“注册关”依然严峻，能否顺利通关仍是未知数。
自注册制实施以来，IPO企业在注册阶段面临的审查愈发严格。不少企业在此阶段折戟沉沙，开发科技也不例外。其面临的难题不仅来自内部，更涉及外部环境与业务结构的多重挑战。
尤为值得关注的是，开发科技与深科技之间的紧密联系，也成为其独立性备受质疑的焦点。深科技作为开发科技的控股股东，不仅在股权上占据主导地位，更在业务、高管等方面与公司存在深度绑定。这种“脐带式”的关联，让开发科技在独立性上难以自拔。
在经营中，开发科技长期依赖深科技的技术支持和商标、专利使用。甚至在核心技术人员方面，公司都未能实现自主认定。深科技及其关联方一直是开发科技的重要客户，这种业务上的依赖，让开发科技的独立性更加堪忧。
尽管开发科技也在努力开拓国内市场，但与国内同行的竞争依然激烈。公司虽然成功中标了国家电网的多个项目，但境内市场的收入占比始终未能突破20%。这种内外交困的局面，让开发科技的IPO之路充满了不确定性。
在募资方面，开发科技计划募资10.17亿元，这一数字在北交所中排名靠前。然而，其募资的合理性和必要性却备受质疑。公司一方面在IPO前大额分红，另一方面又急于融资，这种矛盾的行为让投资者对公司的资金需求产生了疑虑。
开发科技在业绩预期上也出现了大幅波动。公司在回复问询函时，曾对未来的营收进行了乐观预测，但随后又大幅下调了业绩预期。这种不稳定的业绩预期，无疑增加了投资者的担忧。
尽管开发科技在IPO之路上取得了新的进展，但其所面临的挑战依然严峻。境外市场的不确定性、与深科技的紧密关联、募资的质疑以及业绩预期的不稳定，都将成为其IPO征程中的绊脚石。开发科技能否顺利登陆北交所，还需时间给出答案。
