【ITBEAR】作为国内电解铝行业的领军者，中国宏桥以其显著的成长性和高额分红策略，赢得了资本市场的广泛青睐。自2012年8月以来，公司股价累计涨幅接近9倍，市值已突破1200亿港元。
中国宏桥的成功离不开其创始人张士平的远见卓识。从纺织业起家，张士平逐步将业务拓展至电解铝领域，并借助自建电厂的低成本优势，建立起“铝土矿→氧化铝→电解铝”的一体化产业链，使得中国宏桥的毛利率在行业内名列前茅。
在张士平的领导下，中国宏桥于2011年在港交所上市，进入高速发展期。通过不断扩大产能和提升效率，公司业绩持续增长，2024年上半年收入和净利润分别增长至735.9亿元和91.55亿元。这种强劲的业绩表现也直接推动了股价的上涨，使得张士平的儿子张波家族以720亿元的财富位列胡润全球富豪榜第217名。
然而，中国宏桥也面临着一些挑战。尽管公司持续盈利，但由于高额分红策略，公司的债务压力不容忽视。截止2024年6月30日，公司现金及现金等价物为375亿元，而一年内需要偿还的银行借款和担保票据合计达到365.56亿元。公司还有大量的应付债券和一年后需要偿还的银行借款。
为了寻求新的增长点，中国宏桥计划将电解铝产能搬迁至云南，以利用当地丰富的水力发电资源降低成本。然而，这一计划也面临着不确定性，因为云南在枯水期曾出现电力供应紧张的情况，对当地电解铝产量造成了影响。
同时，中国宏桥也在积极探索铝合金加工产品市场，希望将其打造成公司的第二增长点。通过投资研发和技术创新，公司推出了多个系列的铸造铝合金新材料，并在2024年上半年实现了75.8亿元的营收，同比增长34.3%。然而，这一领域的竞争也十分激烈，中国宏桥需要积极拓展外部客户以实现持续增长。
总的来说，中国宏桥作为电解铝行业的佼佼者，凭借其一体化的产业链和高效的运营策略取得了显著的业绩。然而，公司也面临着债务压力和产能搬迁的不确定性等挑战。未来，中国宏桥需要继续寻找新的增长点并优化债务结构以保持其竞争优势。
