【ITBEAR】近期，港股市场经历了一波引人注目的上涨行情，特别是在九月中旬至十月初这段时间内，恒生指数显著攀升，期间累计涨幅超过34%。然而，随后的三个交易日内，市场出现回调，累计下跌8%。
此番港股的强势表现，主要归因于美联储的降息决策，这一政策为港股市场带来了流动性利好。同时，港股上市公司中报的强劲表现也为市场上涨提供了有力支撑。
自2020年以来，港股市场经历了长时间的下跌，恒生指数连续四年收阴。在行情启动前，恒生指数从高点累计下跌了41.3%。然而，经过深度调整后，港股的估值性价比逐渐显现，无论是与历史水平相比，还是与其他国际市场相比，港股的估值都处于较低水平。
9月上旬，美联储降息的预期进一步增强了港股市场的流动性。随着降息预期的落地，海外主要发达经济体也进入了降息周期，资金有望重新回流新兴市场。考虑到港股市场的国际化程度高，海外投资者交易额占比高达40%，因此港股对外围流动性变化更为敏感，本轮上涨中表现领先于A股。
除了流动性环境的改善，港股上市公司相对更优的业绩也是支撑市场上涨的重要因素。根据已披露的中报数据，上半年港股企业的净利润增速延续回升趋势，而A股企业的利润增速则有所下降。这一强劲的业绩表现为港股的上涨奠定了坚实基础。
对于节后市场的回调，中信建投指出，这是市场自我调节的结果，外资在假期期间的积极买入后可能进行了一定的获利了结操作。市场对于新闻发布会可能存在一定的预期，但最终结果未完全达到市场预期，导致投资者对政策的确定性产生担忧，影响了市场情绪。
尽管市场经历了短暂的回调，但先前讨论的积极因素仍继续对港股市场产生影响。从估值角度看，恒生指数的估值水平虽有所修复，但仍只是回到合理区间附近，见顶言之尚早。
海通证券指出，港股的估值性价比、美联储降息、港股强劲的中报表现以及国内宏观政策的发力共同助力了此前的上涨行情。中信建投也认为，港股的上涨行情似乎尚未结束，未来仍有上涨空间。虽然短期内市场波动在所难免，但从长期视角看，随着市场情绪逐渐稳定，投资者将更加专注于公司的基本面情况。
