阿里巴巴旗下的芯片资产正式踏上分拆上市之路。阿里巴巴集团发布公告称，已向香港联交所提交申请，推动子公司平头哥独立上市；同时明确，上市完成后，平头哥仍将留在阿里巴巴体系内，继续作为其子公司运作。
公告披露，平头哥的上市申请材料于9月11日递交至香港联交所，拟以H股形式登陆港交所主板。至于发行规模、募资金额等关键条款，目前尚未尘埃落定。
这份公告等于为坊间流传已久的消息盖章确认。就在公告发布前一天，有媒体援引知情人士的说法称，平头哥把上市时间瞄准了2027年，计划赴港募集20亿至30亿美元，折合港币约156亿至234亿元；此后又有传闻称其已向港交所递交保密申请，融资规模待定。若最终数字与传闻吻合，这笔交易将跻身近年来港股市场半导体领域规模最大的IPO之列。
市场之所以紧盯这家芯片公司的资本动向，一个重要原因在于，平头哥正处在成立八年以来商业化推进最快的发展阶段，收入体量与产品落地速度均处于爬坡期。
围绕其上市的各种铺垫其实早已展开。今年1月，即有消息称阿里巴巴计划对平头哥进行重组，将其改造为一家由部分员工持股的独立公司，并着手研究IPO的可行性。到了3月19日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭在财报电话会上首次公开回应此事，表示平头哥已实现成功商业化，年化营收迈过百亿门槛，未来不排除启动IPO，只是具体时间点尚未确定。这一表态被外界视作资本化预期的首次官方定调，也让此后的传闻有了可对照的坐标。
组织架构的调整与传闻的升温几乎同步推进。阿里巴巴在8月公布的2027财年第一季度财报中宣布了一系列整合动作：中国电商集团、阿里国际数字商业集团与盒马合并为阿里巴巴电商集团；云智能集团与平头哥合并，组建“AI云与算力服务”，将先进芯片研发与云服务纳入同一管理框架；AI模型实验室、千问2C事业部及千问办公则打包为“AI实验室与应用”。自该季度起，集团的分部报告相应变为阿里巴巴电商集团、AI云与算力服务、AI实验室与应用以及所有其他四大板块。经过这轮梳理，平头哥在集团业务版图中的位置更加清晰，在不少观察人士看来，这正是其为独立资本运作提前完成的组织准备。
从出身来看，平头哥由阿里巴巴收购的中天微系统与达摩院芯片团队整合组建，是阿里体系内全资持有的半导体业务主体。自2018年成立至今，其产品线已经渗透进数据中心的多个核心环节。
产品层面的进展颇为扎实：服务器CPU倚天710是中国首款自研5nm服务器芯片；玄铁系列RISC-V处理器IP累计出货突破60亿颗；镇岳510企业级SSD控制器已在阿里云内部大规模部署。而在资本市场眼中，真正支撑高估值预期的，是真武系列AI芯片。
今年9月22日，平头哥在杭州云栖大会上发布新一代训推一体AI芯片真武V900。按照官方说法，该芯片基于自研并行计算架构打造，配备216GB显存，片间互联带宽达到1200GB/s，原生支持FP8、FP4低精度计算，既可承担高精度训练任务，也能覆盖低精度、超低精度推理场景，能够满足万亿级参数大模型的训练和推理需求，预计2027年一季度量产。平头哥将其定位为目前算力性能最强的中国自研AI芯片，并表示真武系列已服务超过650家企业客户，应用场景遍及智驾、金融、大模型、具身智能、能源、制造等领域。
平头哥冲刺资本市场的时机，恰逢国产AI芯片产业景气度上行。国际数据公司（IDC）今年10月发布的报告显示，在出口管制的持续约束下，英伟达产品在中国市场的供应受到限制，其在中国数据中心AI芯片市场的份额于今年上半年降至34%，以华为为首的本土厂商则乘势扩张阵地。
这种格局之变在出货量数据上看得更加清楚：华为AI加速器出货量由一年前的30多万颗攀升至57.2万颗，拿下28%的市场份额；平头哥以7%的占比位列第二；寒武纪、百度旗下的昆仑芯与海光信息分别占到5%、4%和3%。
