谷歌近日公布了最新季度财报，显示公司在云业务、搜索广告和AI产品领域取得显著进展，但同时也面临资本开支增加和短期现金流压力的挑战。财报显示，谷歌二季度总营收达到1198亿美元，同比增长24%；营业利润为408亿美元，同比增长30%。在投资组合股权收益的推动下，公司净利润实现了四倍增长。
市场和投资者对谷歌的关注集中在两个核心问题上：AI技术为公司带来的实际业务增量，以及在持续的“AI军备竞赛”中所需的高额投入。谷歌二季度资本开支达到449亿美元，其中大部分用于AI技术基础设施建设。公司还上调了2026年全年资本开支指引，从之前的1800亿至1900亿美元上调至1950亿至2050亿美元。这一调整导致公司当季自由现金流转为负59亿美元，而去年同期及过去多年谷歌一直以强劲自由现金流著称。
在财报电话会议上，谷歌CEO桑达尔·皮查伊表示，公司在AI领域的投资正在重新定义业务可能性。他强调，AI投资仍处于非常早期的阶段，但公司对未来的机会变得更加乐观。皮查伊指出，云业务增长强劲，二季度营收达到248亿美元，同比增长82%，营业利润88亿美元，同比增长超过两倍。这一增长主要由对AI基础设施和AI解决方案的强劲需求推动。
谷歌云业务积压合同金额环比增加逾500亿美元，达到5140亿美元。公司预计未来24个月将确认其中略高于50%的收入。皮查伊表示，企业客户正在扩大既有承诺的使用规模，新客户也在不断加入。在企业AI产品方面，谷歌称近90%的《财富》100强企业已在使用Gemini Enterprise，近500家云客户在过去12个月中分别处理了超过1万亿个token。
在搜索业务方面，谷歌二季度搜索及其他广告收入为633亿美元，同比增长17%。YouTube广告收入为111亿美元，同比增长13%。皮查伊表示，AI功能正在推动用户提出更多、更复杂的搜索请求，AI Mode月活跃用户已超过10亿。公司还在AI搜索中测试新的广告形式，包括基于对话内容生成的文本广告链接和旅行规划中的直接优惠。
谷歌在AI模型开发方面也在加快步伐。公司本周发布了Gemini 3.6 Flash、Gemini 3.5 Flashlight和Gemini 3.5 Flash Cyber等模型。皮查伊强调，Flash系列在性能、成本、可靠性和响应速度之间取得平衡，是目前需求最旺盛的“主力模型”。他表示，公司已经启动了Gemini 4的预训练，并希望其在发布时能够参与最前沿模型竞争。未来模型发布节奏将明显加快，接近按月推进将成为公司路线图的一部分。
在资本开支方面，谷歌CFO阿纳特·阿什肯纳齐表示，公司将继续面临算力供给紧张问题，需求仍然超过了投资增长速度。谷歌决定进一步提高资本开支预算，主要是由于为满足不断增长的需求而加速交付算力容量。她警告，AI基础设施投入将持续对利润表和现金流构成压力，预计自由现金流将继续受到技术基础设施投资的压力。
为应对内部算力建设速度暂时无法完全满足客户需求的问题，谷歌计划在第三季度扩大第三方算力的使用。阿什肯纳齐表示，这一策略将帮助公司在短期内承接更多大型云客户和多年度合同，但也会带来成本上升和利润率压力。公司还预计，持续增加的折旧、数据中心能源成本，以及对AI和云计算人才的招聘投入，都将继续抬高费用水平。
在搜索收入增长方面，谷歌首席商务官菲利普·辛德勒表示，零售和金融是搜索广告增长的主要驱动力。公司通过AI改善广告相关性后，高相关广告展示效果提升20%。辛德勒称，Gemini已被深度整合进广告基础设施，使公司能够理解更长、更复杂的用户搜索意图，并匹配更相关的广告。公司还在AI搜索中测试新的广告形式，已有50万广告主采用AI Max工具，使用AI广告工具的广告主平均可在类似广告支出回报率下，获得15%更高的转化或转化价值。
谷歌在AI领域的持续投入和快速迭代，显示出公司在抓住未来多年期机会方面的坚定决心。尽管短期内面临现金流和利润率的压力，但公司管理层对AI带来的长期回报充满信心。皮查伊在电话会议上表示，只要看到有吸引力的投资回报机会，公司就会继续投资，确保在前沿AGI开发中保持竞争力。
