近期，制冷剂市场迎来一轮显著的价格上涨行情，主流氢氟烃（HFCs）制冷剂价格持续攀升，引发行业广泛关注。其中，家用空调常用的R32制冷剂表现尤为突出，上半年累计涨幅突破60%，R410A、R143a等品类涨幅也均超过50%。进入下半年，这一涨势仍未停歇，截至7月10日，R32价格已达6.55万元/吨，R134a价格也同步突破6.5万元/吨，双双创下近十年同期新高。
本轮制冷剂价格大幅上涨的核心原因在于配额制度的实施。自2024年起，我国对第三代制冷剂（HFCs）实行生产配额管理，行业从增量竞争转向存量博弈。2026年，全国HFCs生产配额总量为79.78万吨，较2025年仅增加5963吨，其中核心品类R32配额为28.15万吨，较上年仅增加1171吨。与此同时，第二代制冷剂（HCFCs）的供应也在逐步收紧，预计到2030年，其受控用途生产量和使用量将在基线水平上削减97.5%，仅保留2.5%用于制冷空调维修等需求。
在当前的配额格局下，制冷剂行业呈现出明显的寡头垄断特征。巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团、永和股份和东阳光六家企业占据了市场主导地位，2026年这六家企业合计持有HFCs配额达72.03万吨，占全国总量的90%以上。这种高度集中的市场结构为行业龙头提供了较强的定价权。
在众多行业参与者中，永和股份凭借其独特的"一体化"布局脱颖而出。该公司成立于2004年，经过二十余年发展，已成为国内氟化工产业链最完整的企业之一。在上游环节，永和股份掌控了稀缺的萤石资源，拥有3个采矿权和2个探矿权，已探明储量达485.27万吨，并配套建设了年产能8万吨的萤石精粉生产线。这种资源掌控能力使其在原材料供应和成本控制方面占据显著优势。
在中间体生产方面，永和股份同样实现了高度自给。截至2025年末，公司无水氢氟酸年产能达18.5万吨，甲烷氯化物和一氯甲烷年产能共计19.7万吨。完整的产业链布局使公司能够有效控制生产成本，2021-2025年间，其制冷剂单位生产成本稳定在11000元/吨左右，而同期三美股份的成本则在12000-15000元/吨之间波动。
中游生产环节，永和股份在技术和产能方面均具备较强竞争力。2026年，公司合计获得HCFCs和HFCs制冷剂配额6.35万吨，其中HFCs配额6.03万吨，位居行业第五。公司掌握了三代HFC制冷剂的全套生产工艺，自主研发的低GWP混配制冷剂R4105A获得美国ASHRAE认证，达到国际先进水平。截至2025年末，公司拥有78项有效专利，其中发明专利31项。产能方面，公司具备19万吨氟碳化学品年产能，并配套9.72万吨分装、混配产线。2025年，公司氟碳化学品产量达16.44万吨，销量9.26万吨，实现营收27.72亿元，占总营收的53.25%，毛利率达33.26%，同比提升12.89个百分点。
在下游市场，永和股份积极向高附加值领域延伸，重点发展含氟高分子材料业务。公司FEP产品在介电损耗、热失重及耐弯折等关键指标上已达到国内领先水平。截至2025年末，公司含氟高分子材料及单体年产能达8.83万吨，在建产能超过3万吨。2025年，该业务板块实现营收17.38亿元，占总营收的33.39%，毛利率达19.5%，同比增加3.71个百分点。
这种全产业链布局使永和股份在本轮制冷剂涨价潮中表现亮眼。2026年一季度，公司实现营收13.24亿元，同比增长16.37%；归母净利润1.8亿元，同比大增85.11%。半年度业绩预告显示，上半年归母净利润预计达4.6-5.5亿元，同比增速69.51%-102.68%。
然而，永和股份的发展也面临重大挑战。氟化工行业具有典型的重资产特征，从萤石开采到中间体生产再到成品制造，每个环节都需要大量资金投入。过去五年，公司在矿山开发、产线建设和园区建设等方面累计投入近53亿元，而同期主营业务产生的现金流入仅24亿元，存在近29亿元的资金缺口。2026年一季度，公司投资现金流净额为-2.94亿元，而经营现金流净额仅为2.07亿元。随着公司继续推进含氟高分子材料等新产线的建设，未来资金压力可能进一步加大。
