港交所近日迎来一家专注于机器人领域的新上市公司——珞石机器人，其正式挂牌标志着这家企业迈入资本市场新阶段。当前，全球机器人产业正经历深刻变革，海外企业占据高端市场，本土厂商则深陷同质化竞争，行业格局面临重塑。在此背景下，珞石机器人凭借全栈自研技术体系，在工业机器人、协作机器人及具身智能三大赛道构建起差异化竞争力，成为资本市场关注的焦点。
制造业智能化转型浪潮下，机器人已从辅助工具升级为智能执行单元。灼识咨询数据显示，2025年全球机器人市场规模突破900亿元，预计2030年将达1608亿元，年复合增长率超11%。中国市场的结构性变化更为显著：人口红利消退、用工成本攀升与产业升级需求叠加，推动机器人从产线可选配置转变为制造刚需。资本市场对机器人企业的评估标准随之转变，从追逐单品爆款转向关注体系化能力，具备全品类覆盖与底层技术互通的企业更受青睐。
珞石机器人的技术突围始于十年前的战略抉择。当多数企业选择通过集成方案快速切入市场时，创始人庹华带领团队从机器人控制器这一核心部件切入，历时近十年完成从底层硬件到上层算法的全链路研发。其自主研发的xCore控制系统，通过高速高精度控制与动态力控技术，实现了工业机器人与协作机器人在底层架构的统一。这种"标准底盘"设计使企业能够基于同一技术平台，快速衍生出适用于不同场景的机器人产品，形成工业机器人、柔性协作机器人、具身智能机器人三大产品矩阵。
技术平台的可扩展性在市场表现中得到验证。2025年数据显示，珞石工业机器人以5.8%的市场份额位居国内轻负载品类首位；柔性协作机器人出货量占比达47%，相当于每两台该品类产品中就有一台来自珞石；具身智能机器人营收同比增长5.6倍，获得超万台订单。这种多线并进的增长模式并非简单叠加，而是形成良性循环：自研系统降低制造成本，规模效应提升供应链议价权，毛利率改善反哺研发投入，推动技术持续迭代。
生态构建成为珞石突破硬件销售边界的关键举措。通过ROKAE+开放生态体系，企业搭建起软硬件一体化平台，提供标准化接口与插件管理引擎，吸引硬件制造商与开发者加入。这种模式使珞石从产品供应商升级为平台运营商，目前已有近半数中国具身智能机器人企业采用其机械臂产品，头部客户的批量采购验证了技术跨品类迁移的可行性。客户结构显示，其产品已渗透至消费电子、汽车零部件、新能源、医疗等12个制造领域，跨行业复制能力形成抗周期屏障。
订单规模与财务数据印证了商业模式的成功。截至2026年一季度，珞石累计获得5.3万台确认订单与2.3万台意向订单，在途订单额超5.77亿元。2023-2025年营收复合增长率达40%，毛利率随自研率提升与规模效应显现持续改善。资本层面，国家制造业转型升级基金作为最大外部股东，联合梅花创投、深创投等机构形成豪华投资阵容。此次IPO募资中，35%将用于研发投入，25%投向海外销售网络建设，彰显其全球化布局野心。
