在制造业的隐秘战场上，一场关于精密零件的较量正悄然改变全球产业格局。当消费者为华为折叠屏手机的流畅开合惊叹，为比亚迪新能源汽车的强劲动力喝彩时，鲜有人注意到，这些终端产品的性能密码，掌握在一家名为东睦股份的宁波企业手中。这家从地方国营小厂蜕变而来的粉末冶金龙头，用六十余年时间将金属粉末玩转出无限可能，成为全球高端制造领域不可或缺的“隐形冠军”。
粉末冶金技术，这项看似传统的制造工艺，实则是现代工业的“隐形基石”。通过金属粉末的压制与成型，无需复杂切削即可制造出精密零件，从手机卡托到汽车变速箱齿轮，从光伏逆变器磁芯到人形机器人关节，其应用范围覆盖了消费电子、新能源汽车、AI算力等前沿领域。东睦股份的故事，始于1958年江南街巷中的宁波粉末冶金厂，当时这家地方国营小厂仅能生产最基础的零件，却在改革开放后抓住了产业升级的契机。
上世纪80年代，国内家电产业爆发式增长，东睦股份通过引进海外技术、更新设备，在冰箱压缩机粉末冶金零件领域占据国内95%市场份额，完成首次行业卡位。2004年登陆资本市场后，公司切入汽车供应链，凭借稳定质量成为特斯拉等全球车企的供应商，到2019年，其传统粉末压制成形业务国内市占率达26.7%，稳坐行业头把交椅。但真正让东睦股份实现质变的，是两次关键的技术外延扩张。
2014年收购浙江科达磁电，2022年整合德清鑫晨，公司打通软磁复合材料从粉末到磁芯的全链条；2019年收购东莞华晶，次年以10.39亿元拿下上海富驰75%股权，正式进军金属注射成形领域，切入消费电子精密结构件市场。这一系列并购背后，是管理层对产业趋势的精准判断：全球制造业向中国转移、高端零部件国产替代浪潮、长三角完备的产业链配套，以及数十年深耕行业的战略定力，共同铸就了东睦股份的转型底气。
2025年的财务数据，成为东睦股份转型成果的最佳注脚。全年营收60.37亿元，同比增长17.39%；净利润5.36亿元，同比增长34.95%；经营活动现金流净额近10亿元，同比激增超180%。业务结构发生深刻变化：传统P&S业务营收25.32亿元，汽车零件占比77%，在新能源汽车渗透率提升背景下保持稳健增长；MIM业务营收25.40亿元，同比大增29.26%，占总营收比重达42%，与P&S业务形成双轮驱动。
MIM业务的爆发，源于折叠屏手机市场的崛起。铰链作为折叠屏的核心部件，对精度、强度、耐磨性要求极高，而MIM工艺的复杂结构一次成型、批量生产一致性好的特点，使其成为理想解决方案。自华为Mate Xs起，东睦股份便是其铰链核心供应商，更被市场推测为苹果首款折叠屏iPhone铰链的主力供应商。若推测成真，随着苹果折叠屏手机2026年下半年发布，东睦股份将正式跻身全球顶级消费电子供应链，市场空间有望再上台阶。
如果说MIM业务是当前的增长引擎，SMC软磁复合材料则是公司布局未来的暗线。2025年SMC业务营收9.31亿元，虽受光伏行业价格战影响增速放缓，但AI算力带来的新需求正在崛起。AI服务器的爆发，推动大功率电源、高速连接器、芯片散热等需求升级，东睦股份的SMC材料用于芯片电感与服务器电源，MIM工艺生产的高速连接器外罩、散热结构件已批量交付，随着AI算力建设推进，这一业务有望保持高速增长。
东睦股份的竞争力，不仅在于单一技术的突破，更在于三大技术平台的协同效应。P&S的粉末压制经验为SMC磁芯成型提供工艺支撑，MIM的精密成型能力解决特殊形状磁芯生产难题，三大技术共享材料研发、客户资源与管理体系，形成“1+1+1>3”的整合优势。这种跨工艺整合能力，使公司能够快速切入新赛道：在折叠屏领域，除铰链外还布局钛合金MIM工艺，切入手机中框、AR眼镜结构件；在AI算力领域，SMC材料与MIM结构件形成配套；在人形机器人领域，技术储备覆盖减速器齿轮、灵巧手微型零件、谐波减速器柔轮等核心部件。
为承接这些新兴需求，东睦股份的产能布局早已展开：山西基地6万吨软磁材料产能逐步释放，满产后总产能将达10万吨；连云港、上海、东莞三大MIM生产基地协同运转，折叠屏铰链模组生产线持续扩产；对上海富驰剩余股权的收购即将完成，持股比例提升至99%，进一步深化MIM业务整合。从地方小厂到全球粉末冶金龙头，从零件供应商到新质生产力核心玩家，东睦股份的蜕变，正是中国高端制造升级的生动缩影。
