在当前的AI算力领域，英伟达的GPU一直是备受瞩目的焦点，但谷歌正凭借其独特的技术路线悄然崛起，成为算力江湖中一股不可忽视的新势力。一向对高科技投资持谨慎态度的巴菲特，在2025年三季度也大举建仓约1785万股谷歌母公司Alphabet，使得谷歌跻身其第十大重仓股，这一举动引发了市场的广泛关注。
如今AI算力版图上，存在着两条截然不同的技术发展路径。英伟达走的是“通用主义”路线，其GPU具有强大的适配性，搭配特有的网络和电交换机，几乎能支持全球所有大模型的运行。而谷歌则选择了“全栈定制”路线，自研的TPU芯片性能强劲，最新一代TPUv7（Ironwood）已能与英伟达的主力产品B200相抗衡，且即将上市。大摩预测，到2026年谷歌TPU的增量将超过60%，甚至有观点认为，能打败英伟达的或许就是谷歌。谷歌还通过OCS将数千张芯片连接在一起，构建起一个超级计算大脑，这种全栈自研模式形成了极高的成本护城河，这也是巴菲特看好谷歌的重要原因之一。
OCS（光电路交换机）作为谷歌技术体系中的关键一环，正逐渐成为AI算力领域的新热点。当前算力中心面临着“塞车”和“耗电”两大难题，而OCS的核心功能就是提升传输效率。传统交换机需要在“光”和“电”之间进行信号转换，不仅速度慢，而且能耗高。OCS则像一个由无数微小镜子组成的智能指挥中心，直接让光束“折射”通过，无需电信号转换，实现了“以光降本”。据测算，有了OCS，谷歌的数据中心成本可降低30%，功耗可降低40%，在“省钱即赚钱”的当下，OCS无疑成为了AI新基建的标配，也构成了其核心投资逻辑。
关于OCS的市场规模，目前存在多种说法。有观点认为，OCS单台成本在6至7万美金或10至15万美金之间，谷歌预计明年出货量将达到2万台，若市场能达到10万台左右，需求规模将在100亿至150亿美元之间。也有预测称，到2029年，OCS的全球市场规模将突破25亿美元。尽管与预计到2029年规模高达三百亿美元的光模块市场相比，OCS的市场规模相对较小，但作为一项从0到1的新技术，其增速值得期待。
OCS产业链技术壁垒较高，分为上游精密光学器件与MEMS（OCS系统的关键组成部分）、中游设备集成以及下游应用三个环节，市场参与者多集中在单一环节。上游包括腾景科技、福晶科技、光库科技等精密光学器件厂商，以及赛微电子、光隆集成等MEMS工艺代工厂商；中游是光模块与连接系统厂商，如中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光，以及设备集成商Lumentum；下游则是整机组装与算力设施厂商，如工业富联、浪潮信息。需求主要来自谷歌等巨头的AI数据中心与智算中心，推动其在高性能计算领域的规模应用。上游核心器件是产业链中技术壁垒最高、价值量占比最高的环节。不过，谷歌TPU V7产业链并非只有OCS受益，按“价值权重”排序，核心受益板块依次为光模块（55%）、OCS光交换机（25%）、封装材料（10%）、PCB（5%）、液冷（3%）、光芯片（2%）。随着TPU集群规模的扩大，光互联需求将呈指数级增长。
目前，OCS的大规模应用主要集中在谷歌，尚未成为全行业通用标准。其后续发展需关注能否从谷歌扩散至全行业。随着谷歌TPU的逐步落地，AI基建有望进入双寡头时代，谁掌控光交换与光模块，谁就将在底层算力领域占据主导地位，进而掌握未来AI的发展节奏。
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